新能源汽车动力电池FPC行业深度报告：车载动力电池FPC进入爆发期_19页_1mb

通信行业深度报告：车载动力电池FPC进入爆发期

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车动力电池用柔性电路板（FPC）和集成母排（CCS）市场的发展前景，分析其在新能源汽车及储能领域的应用趋势、市场空间以及国内产业链的优势。同时，报告对相关投资标的进行了分析与建议。

主要观点

• FPC与CCS需求增长迅速：随着新能源汽车电动化、智能化的推进，FPC在车载领域的应用不断拓展，其在动力电池中的使用率持续上升，成为替代传统线束的主要方案。CCS作为FPC的集成产品，单车价值显著提升，预计2030年全球市场空间达350-600亿元。
• 市场空间广阔：2030年全球新能源汽车FPC市场空间预计140-240亿元，CCS市场空间350-600亿元；国内FPC市场空间72-120亿元，CCS市场空间180-300亿元。储能领域的发展将进一步增加FPC市场空间，预计2030年储能电池FPC市场空间达46-79亿元，CCS市场空间达116-198亿元。
• 国内产业链优势明显：国内电池厂商如宁德时代、比亚迪等占据全球市场份额的40%以上，且产能扩张迅速。国内FPC制造成本低、技术发展快，已成为全球主要制造基地，2018年FPC产值占全球56%。
• 投资建议：重点关注高澜股份、安捷利实业、弘信电子、景旺电子等在FPC及CCS领域具备先发优势和业务规模的公司。

关键信息

1. 动力电池FPC迎来爆发期

• FPC优势：具备轻量化、高集成度、自动化生产等优势，适用于车灯、显示模组、BMS/VCU/MCU、传感器等场景。
• 替代趋势：FPC逐步替代传统铜线线束，成为主流方案，预计单车FPC用量超过100片。
• 市场空间预测：
  • 2025年：全球FPC市场空间64-108亿元，国内32-54亿元；CCS市场空间160-270亿元，国内80-135亿元。
  • 2030年：全球FPC市场空间140-240亿元，国内72-120亿元；CCS市场空间350-600亿元，国内180-300亿元。

2. 储能有望再增厚33%空间

• 储能发展：双碳目标推动储能产业快速发展，预计2025年全球储能电池出货量达416GWh，2030年达1566.7GWh。
• FPC应用：储能电池监控和信息传输对FPC需求增加，预计2025年储能电池FPC市场空间为12-21亿元，CCS市场空间为30-51亿元；2030年FPC市场空间达46-79亿元，CCS市场空间达116-198亿元。
• 市场贡献：2025年储能电池FPC市场贡献新能源汽车领域的19%，2030年达33%。

3. 国内FPC产业链具备优势

• 需求与供应集中：国内电池厂商占据全球40%以上市场份额，同时FPC制造成本优势显著，2018年中国大陆FPC产值占比达56%。
• 行业门槛：车载动力FPC在长度、可靠性等方面要求更高，具有一定的技术门槛。
• 国内厂商布局：包括鹏鼎控股、东山精密、高澜股份、弘信电子、景旺电子等在内的国内FPC厂商积极布局动力电池领域，成为核心电池厂商的主力供应商。

4. 投资建议

• 重点公司：
  • 高澜股份：2021年上半年FPC/CCS收入增长显著，成为国内领先的新能源汽车FPC供应商。
  • 安捷利实业：国内FPC头部企业，布局新能源汽车电池及汽车电子，已与宁德时代等合作。
  • 弘信电子：在消费电子FPC领域积累深厚，积极拓展车载FPC市场，已与比亚迪等合作。
  • 景旺电子：产品覆盖多品类，布局新能源汽车、汽车自动驾驶等领域，客户包括宁德时代、比亚迪等。

风险提示

• 竞争加剧：动力电池FPC领域竞争加剧，可能导致利润空间压缩。
• 技术迭代：动力电池采集线方案迭代可能导致FPC用量不及预期。
• 产业发展不及预期：新能源汽车及储能产业发展可能低于预期，影响市场空间。
• 渗透率不足：储能领域FPC方案渗透率可能不及预期，影响增长。

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

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