20210207-华安期货-石油化工周报_市场情绪平稳_聚烯烃高位震荡_9页_613kb

石油化工周报总结

一、核心内容概述

本周石油化工行业整体市场情绪保持平稳，聚烯烃价格走势偏强震荡。国际油价在疫情控制和经济刺激预期下创年内新高，带动化工品价格走强。然而，节前市场交投清淡，下游补货基本结束，节后库存累库风险增加，市场预计高位震荡。投资策略方面，PE建议多单持有，PP则建议观望。

二、主要观点

1. 全球宏观环境

• 疫情趋势：全球新冠确诊人数持续增长，但新增病例有所下滑，美国等国家疫苗接种初见成效，疫情减缓预期增强。
• 疫苗接种：全球累计接种疫苗约1.049亿剂，未来接种人群将进一步扩大。
• 市场流动性：美债收益率回升，美元指数持续走强，市场对流动性拐点的担忧增加，可能对油价形成压力。

2. 原油基本面分析

• 供给端：OPEC+持续增产，但增幅低于预期。沙特阿拉伯产量下降明显，但自愿减产承诺带来乐观预期。
• 需求端：亚洲需求疲软，油品需求下降，部分炼厂减产或检修。美国暴风雪天气推高燃料需求，利好油价。
• 库存变化：美国原油库存周环比下降，但同比仍偏高；汽油库存增加，馏分油库存减少；炼厂开工率略有回升。

三、聚烯烃基本面分析

1. PE供给面

• 本周检修损失量约0.82万吨，较上周减少。
• 主要检修装置包括神华新疆高压和宝来石化低压。
• 下周检修装置陆续重启，损失量有望进一步减少。
• 进口资源紧张，支撑PE市场价格，亚洲PE价格多数上涨。

2. PP供给面

• 本周检修损失量3.94万吨，部分装置重启，预计下周损失量减少。
• 主要检修企业包括浙江石化、宁波富德等。
• 新装置投放市场，供应端压力持续存在。

3. PE需求面

• 农膜行业整体开工率维持在20%-50%，棚膜需求转弱，地膜需求逐步跟进。
• 春节临近，物流停运，企业发货困难，部分企业已进入假期。

4. PP需求面

• 塑编行业开工率下降4.45%，平均开工率降至34.44%，春节临近，订单减少。
• BOPP行业开工率61.09%，较上周略有下降，部分企业因天然气管道问题停机检修。

四、聚烯烃走势预估

• 市场情绪：整体情绪平稳，期货支撑市场价格偏强。
• 交投情况：二月部分运输停止，交投气氛降温，下游补货结束。
• 节后预期：节后国内石化库存有累库风险，但中间商库存偏低，终端工厂刚需补库，市场预计高位震荡。

五、投资策略

• PE：建议投资者继续持有多单，控制仓位，警惕国际油价回落带来的风险。
• PP：走势较PE偏弱，建议投资者持续观望，同样防范油价波动风险。

六、关键信息汇总

1. 国际油价

• 美债收益率回升，美元指数五连阳，国际油价创年内新高。
• OPEC+增产不及预期，沙特自愿减产100万桶/日，支撑油价。

2. 国内聚烯烃市场

• PE：进口资源紧张，市场价格坚挺，亚洲价格多数上涨。
• PP：检修损失量下降，供应端压力不减，塑编和BOPP开工率均有所下滑。

3. 库存与需求

• 国内石化库存小幅上升，节后累库风险增加。
• 春节临近，物流停运，终端需求减弱，企业开工率下降。

七、免责声明与联系方式

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确，但不保证其完整性或准确性。
• 投资决策需根据个人情况，本报告不构成投资建议。
• 联系方式：华安期货有限责任公司，地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层，电话：400-882-0628、62839752。