20211010-华安期货-石油化工周报_成本支撑偏强_聚烯烃高位运行_9页_458kb

石油化工周报总结

核心内容概述

本报告为2021年10月10日发布的石油化工行业周报，重点分析了全球宏观经济形势、原油及聚烯烃（PE/PP）市场基本面和未来走势，同时提供了投资策略建议。

主要观点

1. 全球宏观形势

• 疫情持续影响：全球累计确诊人数超2.37亿，世卫组织启动疫苗接种战略，目标为2021年底前接种40%人口，2022年中接种70%人口，需110亿剂疫苗，目前月均产量约15亿剂。
• 财政政策调整：IMF建议各国在财政刺激后恢复可持续预算，并制定赢得投资者信任的政策，但需根据国情决定财政整顿时机。
• 中美关系缓和：中美会晤释放缓和信号，双方同意加强战略沟通，减少摩擦，促进合作。

2. 原油市场基本面

• 供给面：OPEC+坚持每月增产40万桶，全球原油产量恢复，供应仍偏紧张。
• 需求面：全球原油需求复苏快于预期，欧洲能源危机推动天然气价格上涨，间接提振原油需求预期。中国冬季能源需求预期增强，进一步支撑原油市场。
• 库存面：美国EIA数据显示，原油库存环比增加215万桶，汽油库存增加325万桶，但馏分油库存下降。库欣地区库存增长，炼厂开工率提升，显示市场供需逐步恢复平衡。

聚烯烃市场分析

1. PE（聚乙烯）市场

• 供给面：国内PE装置检修损失量减少，部分装置因双控和限电政策停车，但下周检修损失量预计进一步减少。
• 需求面：农膜行业整体开机率维持在41%左右，部分企业因原料价格高企而停机放假，部分中大企业维持订单生产，开机率在20%-60%之间。
• 市场走势：节后石化价格上调，市场报盘跟涨，PE成本支撑偏强，预计价格延续高位运行。
• 投资建议：PE建议严格止损，逢低做多，警惕进口窗口开启带来的价格波动。

2. PP（聚丙烯）市场

• 供给面：国内PP检修损失量累计7.36万吨，部分装置因限电临时停车，但下周检修损失量或有减少。
• 需求面：塑编行业平均开工率维持在50.89%，利润逐步萎缩，部分企业降负生产。BOPP行业开工率小幅下降至61.10%，高价成交减少，限电政策影响持续。
• 市场走势：PP2201合约价格预计总体偏强，高位震荡为主。
• 投资建议：PP建议设好止损，逢低做多，警惕价格冲高后波动加大。

关键信息

• 油价走势：Brent油价假期冲破80美元/桶，美国EIA库存连续增长，国际油市供需平衡逐步恢复，短期或高位震荡。
• 政策影响：双控及限电政策对石化企业开工造成较大影响，上游和下游均受限，导致市场供应预期减少。
• 库存变化：国内石化库存持续累库，10月8日两油库存为87.5万吨，较节前增加25万吨。
• 投资策略：PE和PP均建议逢低做多，但需严格设置止损，以应对市场波动风险。

图表摘要

• 图1：全球日新增确诊病例走势图
• 图2：全球疫情分布图
• 图3：美国炼厂开工率
• 图4：用于精炼的净原油投入量（千桶/日）
• 图5：国内塑编行业开工率
• 图6：国内BOPP行业开工率

数据来源

• 金联创
• 华安期货投资咨询部
• Wind

联系方式

• 公司名称：华安期货有限责任公司
• 地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层
• 电话：400-882-0628、62839752

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