通信-行业周观点：关注算力产业链及5G应用投资机遇_9页_1mb

通信行业周观点总结（04.01-04.07）

核心内容概述

本周通信行业整体表现弱于沪深300指数，行业估值处于历史低位。在产业动态方面，人工智能、算力、RedCap、5G-A以及量子技术等领域均有显著进展。分析师建议重点关注5G建设、算力产业链、卫星通信、数字化应用及人工智能相关投资机会，同时提示潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 行业指数表现：上周（4.1-4.3）申万通信行业指数下跌 2.22%，在31个申万一级行业中排名第30位，跑输沪深300指数 3.08个百分点。
• 年初至今表现：申万通信行业指数上涨 3.33%，排名 第8位，跑输沪深300指数 0.65个百分点。
• 估值情况：当前SW通信行业PE（TTM）为 19.77倍，低于2016年至今的历史均值 35.20倍，显示行业估值处于低位。
• 成交额变化：上周行业成交额为 1264.55亿元，日均交易额较前一周下降 24.50%，资金关注度有所下滑。

2. 个股表现

• 上周共 134只个股，其中 21只上涨，111只下跌，下跌个股占比达 82.84%。
• 周涨幅前五及周跌幅前五的个股详见图表7和图表8。

3. 产业动态

3.1 人工智能

• 截至2024年3月，我国已有 117个生成式人工智能服务 完成备案，包括百度文心一言、阿里巴巴通义千问、华为云盘古等。
• 北京、上海、广东三地备案数量占比达 80%，显示区域发展不平衡。

3.2 算力产业

• 国家发改委等六部门发布政策支持内蒙古算力产业发展，强调 绿色能源保障 和 “东数西算”工程。
• 为算力产业提供 长期稳定绿色能源，推动 数字化与绿色化协同发展。

3.3 RedCap技术

• 中国电信湖州分公司与华为完成 RedCap全频段协同组网商用测试，验证了高低频协同组网下RedCap性能，为未来5G网络的 端网兼容性 提供支撑。

3.4 5G-A应用

• 湖南移动与黄花机场成立 5G-A智慧机场创新专项工作组，将探索 低空通感网络 和 安全监测系统，提升机场管理能力。

3.5 量子技术

• 合肥超量融合计算中心项目完成招标，本源量子、国盾量子、国仪量子 分别中标三个标段，将部署 3台国产量子计算机。
• 项目依托 “巢湖明月”超级计算机，打造 异构算力统一服务平台，推动量子技术与超算、AI的融合应用。

投资建议

• 短期关注点：人工智能大模型带来的算力升级，推动 服务器、数据中心、光模块 等相关产业发展。
• 中长期方向：建议关注 卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用 及 5G建设 的投资机会。
• 增长驱动：运营商的 数字化业务 和 云服务业务 已成为行业新增长点。

风险提示

• 中美科技摩擦：可能对行业带来 不确定性风险。
• 5G建设不及预期：可能影响行业发展节奏。
• 人工智能发展受阻：技术落地或商业化进程不及预期。
• 数字化产业建设延迟：可能影响相关产业链的推进速度。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

公司投资评级

重要动态

大宗交易

• 辉煌科技：4月3日以 7.65元/股 成交 33.55万股，成交额 256.66万元。
• 新易盛：4月3日以 67.77元/股 成交 6.21万股，成交额 420.85万元。
• 中兴通讯：4月2日以 27.74元/股 成交 30万股，成交额 832.20万元。
• ST九有：4月1日以 2.04元/股 成交 30万股，成交额 61.20万元。

限售股解禁

• 长盈通：4月12日解禁 99.52万股，占总股本 0.81%。
• 美利信：4月24日解禁 5,735.11万股，占总股本 27.23%。
• 普天科技：5月7日解禁 188.08万股，占总股本 0.28%。
• 华测导航：5月8日解禁 117.57万股，占总股本 0.22%。
• 挖金客：5月10日解禁 192.58万股，占总股本 2.75%。
• 南凌科技：5月14日解禁 17.28万股，占总股本 0.13%。
• 神宇股份：5月17日解禁 10.20万股，占总股本 0.06%。
• 蜂助手：5月17日解禁 6,806.22万股，占总股本 40.13%。
• ST九有：5月17日解禁 1,661.50万股，占总股本 2.69%。
• 世纪恒通：5月20日解禁 3,776万股，占总股本 38.27%。
• 中瓷电子：5月23日解禁 2,994.01万股，占总股本 9.29%。
• 有方科技、云里物里、新易盛、广和通、北纬科技、高鸿股份、信科移动、天邑股份 等公司将在未来三个月陆续解禁。

总结

本周通信行业面临估值低位与市场表现疲软的双重压力，但多个细分领域（如人工智能、算力、RedCap、5G-A、量子技术）展现出积极发展态势。政策支持与技术创新为行业提供了长期增长动力，建议投资者关注 算力、5G建设、卫星通信 等方向。同时，需警惕 中美科技摩擦、5G建设进度、人工智能与数字化产业发展 等潜在风险。