20231102-安信证券-华锐精密-688059.SH-行业淡季稳定增长_钛合金加工实力稳步推进_5页_778kb

安信证券对华锐精密（688059SH）发布报告，维持买入-A评级，6个月目标价10840元，与2023年11月1日股价9720元相比，潜在上涨空间约11.5%。报告基于2023年三季报分析，指出公司前三季度营业收入同比增长46.07%，归母净利润同比下降12.8%；第三季度单季营收环比增长111%，净利润同比增长104.48%。毛利率短期下降3.32个百分点至42.98%，但净利率提升0.04个百分点至18.78%，主要因新产能投产（如3000万片产品产线）和整硬刀具市场开拓（航空航天及3C领域）。未来增长潜力体现在钛合金加工布局，2023年上半年已在该领域取得进展，手机行业钛合金渗透率提升助力双轮驱动。预测2023-2025年收入分别为778亿、996亿、1253亿元，净利润分别为167亿、246亿、330亿元，对应估值PE约323倍、219倍、164倍。风险包括新刀具出货不及预期和行业竞争加剧。