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甲醇市场周报总结（2025.08.23）

一、供需及库存情况

1. 供应端：本周国内总供应220.17万吨，周环比小幅下降1.2%；预计后期随着装置重启，总供应将继续增加。
2. 需求端：本周总需求207.85万吨，周环比下降5.93%；“其他需求”显著降低，同比降幅10%，预计未来维持低位。
3. 库存：港口库存达124.85万吨，周环比增加10.8万吨；预计后期到港量增加，港口库存将持续累积。

二、利润及成本情况

1. 上游利润：由于煤价上涨，甲醇价格波动，焦炉气制甲醇利润下降；东北部地区利润承压。
2. 烯烃利润：华东港口MTO装置维持亏损，基差略波动；进口利润仍维持顺挂格局。

三、市场动态

1. 装置检修：本周检修装置总体恢复生产，供应增加；7-8月检修量低于往年同期，9月后装置重启将持续推高供应。
2. 成本变化：国内煤价普遍上涨，生产成本增加，上游利润承压。
3. 需求端：下游需求整体偏弱，甲醛、醋酸、MTBE等装置因利润亏损或限产，采购积极性下降；“其他需求”维持低位。

四、期货及交易策略

1. 期货建议：南方现货价格下跌时谨慎采购；盘面进一步走弱，空单待低位离场；关注月间反套离场。
2. 风险提示：中东地区（如伊朗、以色列）地缘冲突可能影响进口；MTO装置可能因高成本继续购买甲醇；累库压力较大，价格上行空间有限。

五、利多与利空因素

• 利多：国内炼化装置“反内卷”的短暂支撑，部分炼化企业维持高开工。
• 利空：供应过剩，库存累积；下游需求疲软，高价抑制采购；进口供应增加，压制国内价格。

六、总体展望

甲醇基本面进入累库周期，需求疲软，利润分化严重。当前市场受累库及成本增加压力，短期价格偏弱运行，多空双方需在低价达成平衡。后期重点关注装置检修恢复情况及进口需求变化。