20250823-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_80页_2mb

纯碱玻璃产业链周度报告总结

纯碱市场概况

纯碱产量小幅增长，环比回升约1.0%，但需求疲软，下游采购情绪偏弱。港口库存略有流出，但内资甜池有复苏萌芽迹象，开机率持平，氨碱法利润为负，成本受原料提涨压力影响，重质碱产量环比回减，利好纯碱市场。进口量低，出口保持稳定；目前纯碱现货氛围宜息普皋，整体或存回落趋势，建议关注 虽有现货订货支撑，但库存积压影响价格压力。

玻璃市场概况

市场下滑及僵持为主，报多5mm日熔量较为稳整，但库存水平短期看生产库存在历史高点。购销延续清淡，下游加工企业采购谨慎。浮法玻璃产线点火复产趋势利多氢短，但整体气压不稳。工艺成本结构方面，油气五阶段能耗工仍为高利润来源，云西区域高价因素影响议价空间，报多在利润驱动下，观望取施。

产业链供需分析

纯碱价格受上工序成本提涨支撑，中游采购备货水平高，终端需求淡，联碱法利润为正且在推升，但苗种分化导致基本面在施压。玻璃整体市场需求不足，文化同步上移机制待解，当前在主基调下为回落状态，生产集中度在提升，但房地给地产下游需求仍为不确定因素。库存天数较高，重复出口库存小幅上升。

风险提示

纯碱面临供应预期外减量可能，玻璃市场存在情绪波动。成本端波动或转变产业格局，宏观风险如经济周期转换值得关注。操作建议以逢高做空纯碱为主，需规避前期正反馈预期。玻璃方面建议短期观望等待库存消化。

关键指标概览

• 纯碱：产量77.14万吨，日熔量下滑；库存191.08万吨，累库压力大，碱企业库存天数15.84天。
• 玻璃：日熔量约160000吨，库存27.2万吨,整合碎片价差扩大但港口库存仍偏高，熔窑整齐度、复产进度影响趋势判断。

本总结基于报告内容提炼，简要涵盖关键市场动态、风险和策略。