20230320-天风证券-新能源汽车景气度跟踪_M3W2整体维稳_部分改善_11页_823kb

报告摘要

本报告分析了2023年3月第二周及前两周新能源汽车的订单与交付情况，并对3月整体订单与交付量进行了预测。同时，结合行业背景与市场动态，提出了投资建议与风险提示。

3月第2周订单情况：
- 9家车企新增订单为7.0-8.0万辆。
- 相比M2W2，订单量同比下降13%至8%。
- 4家车企新增订单环比增速低于整体水平，新势力品牌订单增幅显著。
- 造车新势力（3家）新增订单为0.5-1.0万辆，环比增长30%-40%。
- 自主品牌（5家）新增订单为3.0-4.0万辆，环比增长-20%至10%。
- 合资品牌（1家）新增订单为0-0.5万辆，环比增长20%-30%。
3月前2周订单情况：
- 9家车企新增订单为14.0-15.0万辆。
- 相比2月同期增长8%至13%。
- 5家车企新增订单环比增速高于整体水平。
- 造车新势力（3家）新增订单为1.0-2.0万辆，环比增长170%-180%。
- 自主品牌（5家）新增订单为12.0-13.0万辆，环比增长0%-10%。
- 合资品牌（1家）新增订单为0-0.5万辆，环比增长30%-40%。
3月订单预测：
- 预计9家车企3月新增订单为33.0-34.0万辆。
- 环比2月增长12%-17%。
- 造车新势力（3家）预计订单为3.0-4.0万辆，环比增长90%-100%。
- 自主品牌（5家）预计订单为29.0-30.0万辆，环比增长10%-20%。
- 合资品牌（1家）预计订单为0-0.5万辆，环比增长-40%至-30%。

3月第2周交付情况：
- 9家车企共计交付6.0-7.0万辆。
- 相比M2W2，交付量环比增长12%-17%。
- 3家车企交付环比增速高于整体水平，头部自主品牌交付显著增长。
- 造车新势力（3家）交付为0-0.5万辆，环比增长20%-30%。
- 自主品牌（5家）交付为6.0-7.0万辆，环比增长10%-20%。
- 合资品牌（1家）交付为0-0.5万辆，环比增长110%-120%。
3月前2周交付情况：
- 9家车企共计交付12-13万辆。
- 相比2月同期增长20%-25%。
- 4家车企交付环比增速高于整体水平。
- 造车新势力（3家）交付为0.5-1.0万辆，环比增长10%-20%。
- 自主品牌（5家）交付为11.0-12.0万辆，环比增长20%-30%。
- 合资品牌（1家）交付为0-0.5万辆，环比增长110%-120%。
3月交付预测：
- 预计9家车企3月交付量为32-33万辆。
- 环比2月增长17%-22%。
- 造车新势力（3家）预计交付为1.0-2.0万辆，环比增长70%-80%。
- 自主品牌（5家）预计交付为29.0-30.0万辆，环比增长10%-20%。
- 合资品牌（1家）预计交付为0-0.5万辆，环比增长-30%至-20%。

降价因素：
- 油车降价主要受1-2月销量下滑、国六B排放标准7月生效及新能源渗透率提升影响。
- 部分新能源车企推出“暗降”优惠，导致消费者观望情绪浓厚。
市场预期：
- 3月或为降价密集期，叠加政策优惠（如终端限时优惠、金融政策、地方消费券），有望刺激短期需求。
- 二季度价格体系趋于稳定后，市场或将维持分化格局。
投资推荐：
- 推荐：比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车（自主品牌）；理想汽车、小鹏汽车（造车新势力）。
- 建议关注：蔚来汽车。

2023年2月产销数据：
- 汽车整体：产量203.2万辆，销量197.6万辆。
- 乘用车：产量171.5万辆，销量165.3万辆。
- 新能源汽车：产量55.2万辆，销量52.5万辆，市场占有率26.6%。
1-2月销量情况：
- 自主品牌乘用车销量87.3万辆，同比增长37.3%，占有率52.8%。
- 新能源汽车销量97.7万辆，同比增长18.1%，市场占有率25.7%。
主流品牌销量：
- 造车新势力：哪吒（1.61万辆）、小鹏（1.12万辆）、零跑（0.43万辆）、理想（3.18万辆）、蔚来（2.07万辆）、小康股份（0.80万辆），合计9.21万辆。
- 自主品牌：广汽埃安（3.83万辆）、比亚迪（34.5万辆）、长城汽车（1.47万辆）、长安汽车（4.86万辆）、吉利集团（0.86万辆），合计44.98万辆。