20231220-天风证券-新能源汽车景气度跟踪_M12W2订_交较11月略有下滑_23年末翘尾行情或难重现_12页_969kb

新能源汽车订单交付跟踪报告总结

背景概述

1. 总结报告基于对4家车企及12家车企的订单、交付数据跟踪，时间范围为2023年12月。
2. 订单总量550-560万辆，交付总量580-590万辆，同比变化分别为2-7%和9-14%。

订单分析

1. 12月第2周订单情况

   • 环比前一周增长21%-26%
   • 与11月同期相比下降7%-12%
   • 车企表现：车企D较11月同期持平，车企E/F下降超两位数，原因是新款车型热度回落。

2. 前两周订单情况

   • 较11月同期下降2%-7%
   • 较22年同期增长18%-23%
   • 预测12月总订单550-560万辆，环比增长2-7%。

交付分析

1. 12月第2周交付情况

   • 环比前一周增长10%-15%
   • 较11月同期下降2%-7%
   • 车企表现：车企F前两周交付下滑超10%，车企C/D库存需警惕安全风险。

2. 前两周交付情况

   • 较11月同期下降0%-5%
   • 较22年同期增长35%-40%
   • 预测12月总交付580-590万辆，环比增长9-14%。

投资建议

1. 推荐标的：比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车、理想汽车、小鹏汽车。
2. 建议关注：蔚来汽车。

风险提示

1. 调研样本有限，数据参考性有限。
2. 部分车企库存积压（车企C/D库销比超警戒），增加经营风险。
3. 新能源政策存在不确定性。
4. 季节性需求波动存在较大影响。
5. 新产品周期迎来稳定阶段，对趋势形成短期压制。