20250909-国贸期货-黄金（Au）专题报告_全球及中国黄金供需数据解析_9页_926kb

黄金供需分析总结（基于2025年报告）

• 全球经济背景：2025年上半年，受地缘政治不确定性和贸易政策影响，黄金市场供需格局呈现供给平稳、需求增长的特点，全球黄金供应量同比增长0.8%至2423.3吨，需求量同比上升13%至2384.6吨（不含场外交易）。

• 全球供需细分：

  • 供应端：矿产金产量小幅下降，回收金小幅增加；二季度矿产金产量创历史新高。
  • 需求端：投资需求强劲增长117.7%至1028.4吨，主要由于黄金ETF连续净流入；央行购金415.1吨，同比下降20.4%；但金饰和科技用金消费受高金价抑制，分别下降17.3%和0.9%。

• 中国市场动态：

  • 供给：国内黄金产量略有增长0.44%至252.761吨，进口原料产金推升总产量。
  • 需求：消费下降3.54%，金饰消费占比减少；但黄金ETF净流入84.775吨，同比大幅增长73.9%；实物需求如交易所出库量下降，表明高金价抑制消费。

• 关键驱动因素：

  • 地缘政治动荡和去美元化浪潮推动黄金货币属性强化，金条和金币需求保持高位。
  • ETF流入和央行购金是价格上涨的关键因素；关税和贸易不确定性也影响科技用金需求。

• 趋势与展望：供需数据显示黄金投资需求持续强劲，但消费端压力增加；未来需关注全球经济政策变化对供需的影响。