20250909-国贸期货-日度策略参考_1页_1mb

文档内容总结

一、宏观金融板块

核心内容

宏观金融板块整体呈现多空交织的态势，部分品种受宏观政策和市场情绪影响较大。

主要观点

• 股指：短期股指期货贴水扩大，流动性驱动下或带来多头布局机会，建议关注短期调整后的多单机会。
• 国债：受资产荒和弱经济利好支撑，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间，整体维持震荡走势。
• 黄金：降息预期升温叠加中国央行连续增持，金价继续上涨，预计长期仍有上行空间。
• 白银：短期或高位偏强运行，但需警惕波动放大的风险。

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二、有色金属板块

核心内容

有色金属板块整体震荡为主，部分品种受宏观降息预期和供需变化影响，存在短期多单机会。

主要观点

• 铜：短期受美国非农疲软影响承压，但美联储降息预期升温，下行空间有限，建议关注低位多单机会。
• 铝：国内消费淡季下需求承压，但美联储降息预期支撑，预计震荡运行。
• 氧化铝：基本面偏弱，但国内反内卷叙事延后，关注远月布局多单机会。
• 锌：社库持续累增施压锌价，但LME库存去化和宏观情绪支撑下，下方空间有限，短期追空需谨慎。
• 镍：受美国经济衰退担忧和印尼镍矿升水稳定影响，短期震荡，建议短线操作，关注逢高卖套机会。
• 不锈钢：原料价格上涨支撑，但需求端仍偏弱，短期震荡偏弱，建议短线操作，关注逢高卖套机会。
• 锡：基本面供需双弱，但整体仍有支撑，建议关注低多机会。
• 工业硅：西南、西北供给复产，多晶硅有限产预期，能耗标准趋严，预计震荡。
• 多晶硅：中长期产能去化预期增强，终端装机意愿低，反内卷情绪重，预计看多。
• 碳酸锂：9月供需预计紧平衡，下游短期补库量大，后续空间有限，整体震荡。

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三、黑色金属板块

核心内容

黑色金属板块整体震荡偏弱，部分品种受供给恢复和需求走弱影响，出现看空信号。

主要观点

• 螺纹钢：估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖，预计震荡。
• 热卷：与螺纹钢类似，估值中性，宏观偏暖，预计震荡。
• 铁矿石：近月受限产压制，远月仍有向上机会，整体震荡。
• 锰硅：反内卷长期化，供给恢复，需求或走弱，库存较高，建议看空。
• 硅铁：与锰硅类似，基本面不乐观，库存较高，建议看空。
• 玻璃：供给扰动传闻，弱现实依旧，供给过剩压力仍在，建议看空。
• 纯碱：弱现实依旧，供给过剩压力大，价格承压，预计震荡。
• 焦煤：钢材累库快于季节性，市场通过打压钢价来平衡供需，基本面边际走弱，预计震荡偏弱。
• 焦炭：逻辑同焦煤，预计震荡偏弱。

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四、农产品板块

核心内容

农产品板块整体震荡，部分品种受政策和季节性因素影响，存在回调做多机会。

主要观点

• 棕榈油：预计小幅累库，利空有限，关注回调做多机会。
• 豆油：USDA报告发布，关注美豆单产调整，国内累库或施压盘面，但四季度油脂看多逻辑未变，建议回调做多。
• 菜油：商务部延长反倾销调查期限，对近月合约偏空，建议11-1反套策略，单边观望。
• 棉花：新棉未上市，现货基差坚挺，但新花产量预期增加，短期区间震荡。
• 白糖：进口预期增量已被市场部分消化，供应宽松，价格上行压力大，预计窄幅震荡。
• 玉米：国内进入新陈过渡窗口期，余粮供应趋紧，但新粮丰产预期存在，中期或下行，建议逢高做空C01。
• 豆粕：美盘受新作卖压影响承压，但供需偏紧支撑，短期震荡，以逢低做多为主。
• 纸浆：外盘报价调涨，国内仓单去化，建议11-1正套。
• 原木：基本面无明显变动，外盘报价下降，建议看空。
• 生猪：出栏逐步恢复，养殖成本下移，建议看空。

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五、能源化工板块

核心内容

能源化工板块整体震荡，部分品种受地缘政治和供需变化影响，存在短期调整机会。

主要观点

• 原油：地缘局势紧张，OPEC+或继续增产，美联储降息预期增强，整体震荡。
• 燃料油：逻辑与原油类似，预计震荡。
• 沥青：供需矛盾不突出，但赶工需求证伪，供给充足，建议看空。
• 沪胶：国内产区降雨扰动，库存去化缓慢，商品情绪转空，预计震荡。
• BR橡胶：OPEC+增产支撑，合成胶基本面变化不大，下游成交好转，预计震荡偏强。
• PTA：国内产量回升，基差快速下滑，下游利润修复，预计看多。
• 乙二醇：基差走强，但裕龙石化装置投产带来压力，预计看空。
• 短纤：工厂装置逐步恢复，交货意愿走弱，预计看空。
• 苯乙烯：供给端增加，进口压力大，预计看空。
• 尿素：出口情绪缓和，内需不足，但成本端支撑，预计震荡。
• PE：宏观偏暖，检修较多，需求维持刚需，预计震荡偏弱。
• PP：检修支撑有限，订单维持刚需，预计震荡偏弱。
• PVC：盘面回归基本面，供应压力大，近月仓单较多，预计震荡偏弱。
• 烧碱：现货即将迎来旺季，库存低位，价格止跌反弹，预计看多。
• LPG：国际原油震荡上涨，但基本面偏空，预计震荡。

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六、其他板块

核心内容

其他板块如集运欧线受供给和需求变化影响，整体偏空。

主要观点

• 集运欧线：9月供给超同期水平，高价航司报价收敛，运价下行速度超预期，建议看空。