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焦煤焦炭早报总结（2025-4-8）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年4月8日发布的焦煤与焦炭市场早报，内容涵盖市场基本面、价格走势、库存情况、盘面表现、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供全面的市场分析与判断。

焦煤市场分析

基本面

• 供应：整体供应持稳，部分煤种价格小幅探涨，市场情绪有所好转。
• 需求：钢厂及独立焦企出货顺畅，厂内库存下降，但受关税政策影响，宏观情绪有所回落，市场观望情绪浓厚。
• 利润：焦企开工良好，但原料成本上升导致利润收窄，部分焦企已开启焦炭提涨。

技术面

• 基差：现货价格1080元/吨，基差103元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：总样本库存1855万吨，较上周增加29.6万吨，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。

市场预期

• 短期焦煤价格或暂稳运行，主要受焦企开工良好及原料刚需支撑，但需关注关税政策对市场情绪的影响。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难以明显增加

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软，下游补库需求部分透支

焦炭市场分析

基本面

• 供应：焦炭供应维持相对高位，但部分焦企库存降至低位，出货顺畅。
• 需求：钢厂复产节奏加快，对焦炭需求回升，贸易商分流货源，部分钢厂采购积极。
• 利润：焦炭整体仍保持微利，但钢厂利润空间受到挤压，对提涨接受度有限。

技术面

• 基差：现货价格1480元/吨，基差-134.5元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：总样本库存952.9万吨，较上周增加9.3万吨，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。

市场预期

• 短期焦炭价格或继续暂稳运行，供需格局持续向好，但需警惕下游接受度不足及市场博弈情绪。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

价格数据

库存情况

焦煤库存

• 港口库存：362.7万吨，较上周减少13.7万吨
• 钢厂库存：762.7万吨，较上周增加4.9万吨
• 独立焦企库存：729.6万吨，较上周增加38.4万吨
• 总样本库存：1855万吨，较上周增加29.6万吨

焦炭库存

• 港口库存：215.1万吨，较上周增加7万吨
• 钢厂库存：668.1万吨，较上周增加5.3万吨
• 独立焦企库存：69.7万吨，较上周减少3万吨
• 总样本库存：952.9万吨，较上周增加9.3万吨

其他关键数据

• 全国230家独立焦企产能利用率：71.6%，较上周增加0.4%
• 独立焦化企业吨焦平均盈利：-50元，较上周增加2元
• 焦炭日均产量：全样本独立焦化企业日均产量数据（图表展示）
• 焦炭月度产量：当月值数据（图表展示）
• 高炉开工率：247家企业高炉开工率数据（图表展示）
• 铁水产量：数据（图表展示）

价差走势

• 焦煤价差：01-05、05-09、09-01价差图表（图片展示）
• 焦炭价差：01-05、05-09、09-01价差图表（图片展示）

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