深度报告-20230930-天风证券-白酒行业中秋国庆有超预期机会吗__18页_1mb

白酒行业报告总结（2023年中秋国庆展望）

该报告提供白酒行业的深度分析，行业评级维持“强于大市”。核心点回顾2018-2022年中秋国庆表现，显示实际向好，行业量升趋势。2023年中秋国庆期间，回款表现突出，呈“多政策、抢速度、强稳定”特点；动销整体稳定，但区域差异大；业绩量升明显，目标不改。论投资，建议关注三条主线：经营相对底部标的（如五粮液、水井坊），强α/β主线（如贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒），强β主线（如酒鬼酒、舍得酒业）。风险包括消费疲软、食品安全、市场扩张不达预期和竞争加剧。

重点标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、水井坊、今世缘、迎驾贡酒等，评级为“买入”，提供EPS预测。

整体，白酒消费升级趋势强，行业板块在政策和经济预期变化下具备上涨动能。