20221030-申港证券-通信行业研究周报_5G用户超三成_物超人_步伐加大_15页_1mb

通信行业投资摘要总结

核心内容

2022年前三季度，我国通信行业整体保持增长态势，电信业务收入稳步提升，新兴业务增长显著。5G网络建设持续推进，物联网行业高景气度持续，双千兆网络建设加快，光缆线路总长度稳步增长，5G用户数占比超过三成，但地区间发展不均。

主要观点

• 电信业务收入增长：2022年前三季度电信业务收入累计完成11917亿元，同比增长8.2%。
• 新兴业务增长迅猛：新兴业务同比增长33.4%，高于电信业务增速25.2个百分点，占比达19.5%。其中云计算和大数据收入同比增速分别为127.6%和62.6%。
• 物联网用户数持续增长：截至9月末，蜂窝物联网终端用户数增至17.5亿户，同比增长28.1%，占比达51%，超移动用户数6585万户，比去年末净增3.5亿户。
• 5G基站建设超预期：截至9月末，5G基站总数达到222万个，占移动基站总数的20.7%，比去年末提升6.4个百分点。
• 千兆光网发展超预期：千兆及以上宽带用户数达到7603万户，占总宽带用户数的13.1%，较去年末净增4145万户。
• 5G用户渗透率地区差异：东部地区5G用户渗透率最高（31.08%），东北地区最低（27.91%）。广东5G用户数最高，西藏最低；青海、北京、广东位列全国5G渗透率前三。

关键信息

市场表现

• 本周市场回顾：
  • 上证指数、深圳成指、创业板指分别下跌4.05%、4.74%、6.04%。
  • 申万通信指数下跌3.34%，在31个一级行业中排名第10位。
• 通信板块个股表现：
  • 涨幅前五：意华股份、鼎信通讯、辉煌科技、天喻信息、新易盛。
  • 跌幅前五：世嘉科技、国脉科技、鼎通科技、C挖金客、万隆光电。
• 年度市场回顾：
  • 上证指数、深圳成指、创业板指分别下跌19.89%、29.99%、32.27%。
  • 申万通信指数下跌14.69%，在31个一级行业中排名第5位。
• 年度个股表现：
  • 涨幅前五：ST实达、科信技术、坤恒顺维、中瓷电子、德生科技。
  • 跌幅前五：恒信东方、映翰通、*ST日海、广脉科技、ST中嘉。

投资策略

• 推荐5G设备商龙头：中兴通讯，因5G网络覆盖持续提升。
• 关注运营商服务优化：中国移动，因5G套餐用户数渗透率提升，推动服务质量升级。
• 重点推荐物联网车载通信模组：广和通、移远通信。
• 绿色节能发展：推荐精密温控龙头英维克，符合双碳背景下的发展趋势。

风险提示

• 5G发展不及预期。
• 中美贸易摩擦进一步升级。
• 疫情进一步扩散。

行业数据与趋势

• 光缆线路总长度：截至9月末，全国光缆线路总长度达到5876万公里，同比增长6%。
• 光缆产量：2022年前三季度国内光缆产量累计2.64亿芯千米，同比增长11.5%。
• 移动互联网流量：9月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达15.01GB/户/月，同比增长12.4%。

行业公告与招标信息

• 重要公告：
  • 嘉环科技、创维数字、天喻信息等公司发布第三季度报告，均实现收入与利润增长。
  • 亿通科技独立董事辞职，创维数字增补董事。
  • 中兴通讯、长飞光纤等公司发布业绩增长数据。
• 行业招标信息：
  • 中国联通、中国电信、中国移动等公司发布多项招标公告，涉及5G设备、云网安全、无源器件、HDD硬盘、传输设备维保、基站综合机柜等项目。

行业评级

• 行业评级：增持（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持（具体标准详见表格）。

研究团队

• 分析师：曹旭特，SAC执业证书编号：S1660519040001。
• 研究助理：张建宇，北京科技大学工学硕士，曾就职于华为和中国移动，现为申港证券通信行业研究员。

图表目录

• 图1：运营商电信业务和新兴业务收入增速
• 图2：蜂窝物联网终端用户及增速
• 图3：国内5G基站建设情况
• 图4：国内光缆线路总长度
• 图5：千兆以上用户数及百兆以上用户占比
• 图6：全国各地区5G用户数及渗透率
• 图7：全国各省5G用户数及渗透率
• 图8：移动互联网接入流量情况
• 图9：申万一级行业周涨幅
• 图10：申万一级行业年涨幅
• 图11：本周涨幅前十
• 图12：本周跌幅前十
• 图13：本年度涨幅前十
• 图14：本年度跌幅前十