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保险业周报总结（2016.09.12-2016.09.16）

核心内容

本报告总结了2016年9月上旬中国保险行业的主要动态、数据表现、公司动向及投资建议，重点分析了保险行业在另类投资、政策支持、市场表现等方面的发展情况。

主要观点

• 行业政策支持：监管层持续推动保险行业改革，包括加快个税递延型养老险落地，给予商业健康险和保障型产品更多发展支持，同时加强资金运用类监管，提升信息披露透明度。
• 另类投资增长：保险资金在另类投资方面表现活跃，1-8月共注册各类资产管理产品87项，合计规模达1543.51亿元，其中基础设施债权投资计划和不动产债权投资计划占据主导地位。
• 市场表现波动：保险行业指数在9月12日至14日期间下跌3.29%，跑输沪深300指数约0.90个百分点，显示市场整体承压。
• 公司动态活跃：中天城投拟竞购中融人寿20%股权，太保与裕利安怡合资设立信用保险销售公司，显示行业整合与国际化发展态势。

关键信息

一、行业动态

1. 8月险资另类投资增长显著

   • 11家保险资产管理公司8月共注册19项产品，合计规模305.1亿元，为2016年以来最高。
   • 股权投资计划注册3项，规模96亿元，为当月最多。
   • 基础设施债权投资计划6项，规模95.5亿元；不动产债权投资计划10项，规模113.6亿元。
   • 1-8月累计注册规模达1543.51亿元，其中基础设施债权投资计划616.73亿元，不动产债权投资计划626.78亿元，股权投资计划300亿元。

2. 保险资金可参与沪港通试点业务

   • 25家险企获得A评级，评价体系由定量指标组成，分为速度规模、效益质量和社会贡献三类。

二、公司动态

1. 中天城投拟竞购中融人寿20%股权

   • 清华控股拟转让中融人寿20%股权，中天城投全资子公司贵阳金控将参与竞价。
   • 若竞购成功，中天城投将持有中融人寿40%股权，成为第一大股东。

2. 太保与裕利安怡联合设立保险销售公司

   • 太保产险与裕利安怡成立太平洋裕利安怡保险销售有限责任公司。
   • 新公司将聚焦应收账款管理、买方风险识别、全球商账追收等服务，打造专业信用保险服务商。
   • 太保产险具备短期出口信用保险资质，受益于“一带一路”政策导向。

三、行情回顾

• 上周市场表现：保险行业指数（中信）下跌3.29%，沪深300下跌2.39%，跑输0.90个百分点。
• 个股表现：部分公司如中国平安、新华保险等相对保险指数获得超额收益，但整体表现承压。

四、投资建议

• 政策预期乐观：预计未来政策将继续支持保险行业，尤其是养老险、健康险及保障型产品。
• 行业基本面稳健：全年保费增速保持乐观，龙头公司具备资本、产品、渠道、人才和技术等多重优势。
• 风险提示：需关注宏观经济下行压力、系统性金融风险、债券投资收益不振及创新投资渠道风险。

风险提示

• 宏观经济下行压力加大
• 系统性金融风险
• 债券投资收益不振
• 创新类投资渠道风险加大
• 新政落地晚于预期

投资评级定义

总结

本报告指出，尽管保险行业面临一定的市场压力，但政策支持与另类投资增长为行业带来积极信号。龙头公司凭借其综合优势，有望在未来竞争中占据有利地位。建议投资者关注政策动向及行业整合机会，同时警惕宏观经济和金融系统性风险。