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证券研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为2018年7月6日发布的证券研究报告，涵盖政策、市场、行业及个股信息，分析当前经济形势及市场走势，并提出投资策略与风险提示。

二、主要观点与关键信息

（一）政策信息

• 中美贸易摩擦升级：人民日报海外版指出，美国对华贸易政策充满霸权主义色彩，强调“合则用、不合则弃”的态度，认为贸易战对中国不利，但中国不会退缩。
• 中国立场明确：中国表示愿意谈判，但不会惧怕贸易战，强调自身实力与韧性。

（二）市场信息

• 去杠杆政策初见成效：自2015年提出“去杠杆”以来，我国宏观杠杆率上升势头放缓，结构优化，企业与政府杠杆率均有所下降。
• 美股走势：美联储6月会议纪要发布后，美股整体上涨，科技股与汽车板块表现突出，主要得益于政策预期与行业基本面。
• 美联储政策：美联储维持宽松措辞，几乎所有委员支持6月加息，预计年内加息两次。通胀尚未完全控制，美债收益率曲线趋平引发衰退风险担忧。

（三）行业信息

• 原油与黄金价格波动：周四布伦特原油期货下跌1.09%，黄金期货上涨0.4%。市场对能源与贵金属板块表现关注。

（四）个股信息

• 华鲁恒升业绩亮眼：预计2018年上半年净利润同比增长202%-211%，主要得益于新建项目投产与市场环境改善。

三、热点分析

• 涨停个股数量减少：周四两市自然涨停个股仅22家，为近两周新低，市场情绪偏弱。
• 板块表现分化：
  • TMT板块：整体下跌，电子设备与软件板块跌幅较大，但部分优质低估个股调整有限。
  • 新能源汽车：受政策利好刺激反弹，但多数为高估值个股，不适合价值型投资者。
  • 次新股：涨停家数维持低位，部分个股出现超跌反弹，但强势股大幅下跌，市场缺乏持续热点。

四、市场策略

• 市场整体弱势：周四市场震荡回落，深成指与创业板指跌幅较大，沪指也逼近低点，成交量缩量。
• 风险提示：
  • 股权质押压力：随着平均股价创近4年新低，股权质押平仓风险上升，需密切关注。
  • 贸易战影响：美国对华征税将对我国经济、汇率及外汇储备造成一定压力。
  • 美联储加息预期：年内加息两次概率较大，可能加剧新兴市场资本外流压力。
• 投资建议：
  • 中期投资者：不建议左侧操作，需防范熊市多杀多风险。
  • 短期交易者：控制仓位，注意风险，等待市场企稳。

五、重要主题与评级

六、融资融券分析

• 两融余额净流出：48.86亿元，其中沪市流出33.91亿元，深市流出14.95亿元。
• 融资余额分布：
  • 中国平安、兴业银行、京东方A、民生银行等融资余额较高。
  • 部分个股融资余额占流通市值比例较高，如全柴动力（23.25%）、数码科技（19.39%）等。

七、免责声明

• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。

八、分析师信息

• 分析师：韦剑飞
• 证书编号：S1320513090002
• 邮箱：weijianfei@lczq.com
• 联系电话：0531-87065156