20180706-安信国际证券-港股晨报_5页_343kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要涵盖今日重点市场分析、公司及行业评论、财经要闻和公司新闻等内容，重点聚焦于中美贸易战对港股及A股市场的影响，以及映客（3700.hk）IPO的评级分析，同时介绍了比亚迪、五洲国际和中远海控等公司的最新动态。

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一、安信视点：贸易战对市场的影响

主要观点

• 贸易战升级：美国计划对中国价值340亿美元的商品征收25%关税，涵盖机械、汽车零件、医疗器材等。两周后将对另外160亿美元的商品加征关税，主要涉及半导体、电子、塑胶等。
• 中国反制：中国已表示将对等金额的美国商品征税，包括农产品、汽车、水产品等，预计大豆受影响最大。
• 市场反应：港股昨日下跌，恒指创9个月新低，但午后逐步收窄跌幅。A股沪指跌破2700点，为2016年3月以来首次。
• 投资情绪受压：贸易战持续发酵，压制了市场投资情绪，投资者观望态度明显。

关键信息

• 美国关税清单总价值约500亿美元，与去年中国从美国进口总量相当。
• 美国加征关税的措施短期内对中国影响有限，但长期仍需依赖国内发展。
• 目前市场情绪波动较大，A股和港股均出现明显回调。

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二、公司及行业评论：映客（3700.hk）IPO

公司概览

• 映客是中国领先的移动端直播平台，2017年底拥有1.945亿注册用户。
• 2017年营收为39.4亿人民币，市占率15.3%，按月均付费用户排名第四。
• 主要收入来源为虚拟物品销售、虚拟货币映客钻石及增值服务。

行业状况与前景

• 移动端直播行业用户增长迅速，2012-2017年月活用户CAGR达99.3%。
• 行业竞争激烈，主要平台包括映客、陌陌、YY直播、虎牙、斗鱼等。

优势与机遇

• 市场领先地位
• 用户参与度高，消费能力强
• 商业模式成熟，变现能力强

弱项与风险

• 用户违规行为可能影响品牌形象
• 需要持续创新以吸引和留住用户
• 行业竞争激烈，盈利压力大

估值与评级

• 招股价为3.85-5.00港元，对应2017年全面摊薄备考市盈率8.3-10.8倍。
• 低于美股上市的TMT传媒类公司，但公司货币化能力强，给予IPO专用评级“6”。

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三、财经要闻

• 盛松成观点：美国加征关税对中国经济短期影响不大，关键在于做好自身发展。
• A股表现：沪指跌破2700点，为2016年3月以来首次，市场情绪波动明显。
• 港股表现：恒指创9个月新低，但午后逐步收窄跌幅。

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四、公司新闻

比亚迪与长安汽车合建电池公司

• 比亚迪与长安汽车计划在重庆联合设立合资公司，总投资50亿元。
• 比亚迪出资30亿元（60%），长安出资20亿元（40%）。
• 合资公司专注于新能源动力电池的生产与销售，一期产能5-6GWh，二期4-5GWh。

五洲国际债务违约

• 五洲国际（01369.HK）出现债务违约，逾期未还金额约10.02亿元。
• 2017年净亏损达5.18亿元，同比下降615.5%。
• 公司资产负债率超过80%，财务状况严峻。

中远海控出售东方海外国际股权

• 中远海控拟以每股78.67港元向长和等出售东方海外国际约15.1%的股权。
• 交易完成后，长和旗下公司将分别持有东方海外国际约4.99%、2.38%和7.73%的股份。
• 目的是恢复东方海外国际公众持股量。

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五、免责声明与规范性披露

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠数据，不代表任何担保或承诺。
• 投资者应自行判断并咨询专业意见。
• 分析员未担任所评论公司董事或高级职员，亦无财务权益。

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六、公司评级体系

评级	预期收益率
买入	15% 以上
增持	5% 至 15%
中性	-5% 至 5%
减持	-5% 至 -15%
卖出	-15% 以下

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总结

本文档全面分析了当前市场环境及重点公司动态，强调中美贸易战对投资情绪的压制作用，并指出映客作为IPO公司具备一定吸引力，但需关注行业竞争和用户管理风险。同时，比亚迪与长安的合作、五洲国际的债务危机及中远海控的股权出售事件，反映了当前资本市场的活跃与挑战。