20220317-上海证券-房地产_多部委密集表态_市场信心逐渐修复_2页_491kb

房地产行业研究报告总结（增持/维持）

核心内容概述

本报告发布于2022年3月17日，由上海证券有限责任公司分析师金文曦及联系人蔡萌萌共同撰写。报告聚焦于房地产行业近期政策动向、市场表现及投资建议，旨在为投资者提供关于房地产行业未来发展的参考意见。

主要观点

• 政策支持持续：多部委密集表态，包括国务院金融稳定发展委员会、银保监会、证监会、外汇局等，表明政府正积极研究并提出防范房地产风险的应对方案，推动行业向新发展模式转型。
• 支持房企收并购：银保监会鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企的优质项目，有助于行业整合与良性发展。
• 房地产税试点暂缓：财政部明确表示，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件，暂缓政策对市场情绪有一定正面影响。
• 融资端改善预期：央行与证监会表示将配合相关部门化解房企风险，预计未来在债券市场、机构投资者持股等方面会有政策跟进，改善融资环境。
• 境外融资有望改善：国家外汇管理局强调支持房地产市场和平台经济稳定发展，房企美元债发行规模较大，境外融资环境可能逐步优化。

关键信息

行业现状

• 房地产行业面临新开工、竣工同比下挫，销售持续承压的问题。
• 市场信心有所修复，政策支持成为短期提振的重要因素。

政策动向

• 多部委表态，强调稳定预期、提振市场信心。
• 鼓励房企通过收并购实现资源整合。
• 暂缓房地产税试点，避免对市场造成更大冲击。
• 支持房企境外融资，推动其业务多元化发展。

投资建议

• 短期关注：融资成本低、在一二线城市持续拿地的龙头房企，如保利发展（600048.SH）、绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）等。
• 中长期关注：具备融资与拿地优势的品牌房企，未来竞争中将更具优势。
• 新兴领域：保障性租赁住房建设推动代建需求，绿城管理控股（9979.HK）等深耕政府代建的公司有望受益。

风险提示

• 房地产政策调控可能超预期，影响市场稳定性。
• 商品房销售情况若不及预期，可能拖累企业盈利能力。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面及相对市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资决策应基于个人判断，本报告不构成投资建议，亦不承诺投资收益。

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