食品饮料行业核心公司三季报前瞻总结
核心内容概述
本报告分析了2019年第三季度食品饮料行业的整体表现与重点公司的发展前景。整体来看，食品饮料行业在2019年前三季度表现强劲，申万食品饮料指数上涨66.86%，涨幅位居全行业第一。行业整体呈现稳健增长趋势，尤其在白酒、乳制品和调味品等细分领域表现突出。报告重点推荐了多家核心企业，并对其三季报及全年业绩进行了前瞻预测。
主要观点
- 白酒行业：高端酒仍为增长引擎，名酒三季报表现良好，预计核心公司收入增长20%-25%，部分公司如茅台、五粮液、泸州老窖等表现尤为突出。
- 啤酒行业：尽管三季度销量承压，但利润释放趋势不变，预计受益于增值税下调及成本压力缓解，利润增长显著。
- 乳制品行业：行业稳健增长，龙头公司享受渠道下沉与产品高端化红利，常温酸奶和奶酪表现突出。
- 调味品行业：受益于餐饮业回暖，调味品龙头增长稳健，利润增速高于收入增速。
- 保健品行业：短期受政策影响，但长期成长性良好，尤其是老龄化和年轻化趋势推动行业发展。
- 烘焙行业：行业高成长，集中度低，细分领域龙头具备较大发展潜力。
关键信息
行业概况
- 上市公司数量：90家
- 行业总市值：2454678.05亿元
- 行业流通市值：2238277.27亿元
投资评级
- 整体评级：增持（维持）
- 股票评级：买入、增持、持有、减持
风险提示
- 三公消费限制力度加大
- 国内外经济增速下行
- 食品安全风险
- 行业竞争加剧
重点公司分析
白酒板块
| 公司名称 |
股价（元） |
三季报收入预测（亿元） |
三季报利润预测（亿元） |
评级 |
| 贵州茅台 |
1150.00 |
236.6 |
112.1 |
买入 |
| 五粮液 |
129.80 |
95.5 |
30.5 |
买入 |
| 泸州老窖 |
85.22 |
34.1 |
9.6 |
买入 |
| 洋河股份 |
104.00 |
65.5 |
20.7 |
买入 |
| 古井贡酒 |
115.00 |
23.7 |
4.5 |
买入 |
| 山西汾酒 |
77.31 |
23.4 |
16.1 |
买入 |
| 口子窖 |
55.78 |
12.6 |
5.1 |
买入 |
| 水井坊 |
45.32 |
9.6 |
2.3 |
买入 |
| 顺鑫农业 |
52.16 |
22.7 |
7.3 |
买入 |
啤酒板块
| 公司名称 |
股价（元） |
三季报收入预测（亿元） |
三季报利润预测（亿元） |
评级 |
| 青岛啤酒 |
48.50 |
85.1 |
9.4 |
买入 |
| 重庆啤酒 |
41.03 |
12.2 |
2.1 |
买入 |
乳制品板块
| 公司名称 |
股价（元） |
三季报收入预测（亿元） |
三季报利润预测（亿元） |
评级 |
| 伊利股份 |
28.52 |
239.5 |
16.8 |
买入 |
| 蒙牛 |
未列出 |
- |
- |
- |
调味品板块
| 公司名称 |
股价（元） |
三季报收入预测（亿元） |
三季报利润预测（亿元） |
评级 |
| 海天味业 |
109.91 |
46.3 |
10.7 |
买入 |
| 中炬高新 |
42.43 |
11.2 |
1.7 |
买入 |
保健品板块
| 公司名称 |
股价（元） |
三季报收入预测（亿元） |
三季报利润预测（亿元） |
评级 |
| 汤臣倍健 |
40.56 |
14.4 |
3.5 |
买入 |
烘焙板块
| 公司名称 |
股价（元） |
三季报收入预测（亿元） |
三季报利润预测（亿元） |
评级 |
| 桃李面包 |
27.05 |
18.1 |
2.0 |
买入 |
| 元祖股份 |
18.72 |
10.0 |
2.6 |
买入 |
总结
食品饮料行业在2019年前三季度表现出强劲的增长势头，尤其是在白酒、啤酒、乳制品和调味品等领域。报告指出，白酒行业高端酒表现最为突出，预计核心公司收入增长20%-25%。啤酒行业虽然销量承压，但利润释放趋势明确，受益于增值税下调和成本压力缓解。乳制品行业受益于消费升级和渠道下沉，常温酸奶和奶酪增长显著。调味品行业受益于餐饮业回暖，利润增速高于收入增速。保健品行业短期受政策影响，但长期成长性良好，尤其是老龄化和年轻化趋势。烘焙行业集中度低，细分龙头潜力大，行业增长空间广阔。整体来看，食品饮料行业具备良好的投资价值，值得重点配置。
