20160704-安信证券-食品饮料行业周报_白酒仍有催化剂_关注潜在补涨标的_16页_812kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2016年7月4日发布的食品饮料行业周报指出，食品饮料板块在本周表现强劲，整体上涨4.04%，其中乳品、黄酒、肉制品等细分板块涨幅居前，白酒板块则表现稳健。分析师苏铖与方振认为，食品饮料板块在2016年有望持续表现，维持“食品饮料大年”的判断，并继续看好白酒板块的投资价值。

主要观点

1. 行情表现

• 整体表现：食品饮料板块上涨4.04%，跑赢上证指数（2.74%）和创业板指（3.94%）。
• 细分板块：乳品、黄酒、肉制品等涨幅领先，白酒板块表现稳健。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：煌上煌（29.74%）、麦趣尔（18.34%）、皇氏集团（13.47%）、凯撒旅游（12.55%）、爱普股份（10.04%）。
  • 涨幅后五：*ST皇台（-4.17%）、桃李面包（-0.54%）、佳隆股份（-0.53%）、维维股份（-0.34%）、深深宝A（-0.07%）。

2. 周策略建议

• 白酒板块：分析师认为白酒板块仍有催化剂，如茅台批价走高、五粮液混改推进、泸州老窖放量及挺价基础夯实，建议关注古井贡酒、贵州茅台、五粮液等一二线标的，以及沱牌舍得等三线区域酒企。
• 其他板块：
  • 牛羊肉和休闲食品电商：看好“国内品牌+渠道+海外优质资源”的模式，重点推荐上海梅林、洽洽食品和好想你。
  • 低估值稳健龙头：伊利股份和双汇发展代表，建议关注伊利股份，其收入增速有望提升。
  • 底部向好标的：安琪酵母和涪陵榨菜，分别因净利润率回升和长期品类扩张战略而受到关注。

3. 行业分析

• 白酒行业：业绩兑现能力强劲，通胀对板块有利，市场关注度提升但持仓仍较低，具备长期投资价值。
• 乳制品行业：麦趣尔、伊利股份等公司表现良好，麦趣尔被列为7月金股，伊利股份被建议作为下半年储备标的。
• 肉制品行业：双汇发展和上海梅林表现稳定，双汇发展收入增速改善，高分红、高股息率。
• 其他行业：食品综合、调味品、啤酒等板块也有不同表现，部分企业如汤臣倍健业绩下滑，但仍有增长潜力。

关键信息

1. 公司公告

• 汤臣倍健：预计上半年净利润3.13-3.96亿元，同比下降5%-25%。
• 五粮液：发布定增预案修订稿，募资不超23.34亿元用于信息化建设等项目。
• 沱牌舍得：天洋集团正式入主，未来将聚焦中高端产品，调整市场策略和费用投放。
• 其他公告：包括股份转让、质押、利润分配、政府补助等，涉及多个上市公司。

2. 行业动态

• 定制酒联盟成立：中国酒业协会在泸州成立定制酒联盟，制定相关标准体系，推动行业规范化。
• 百威英博收购SAB米勒：通过南非反垄断审查，预计在2016年下半年完成合并。
• 原奶价格：国内原奶价格累计下跌18.6%，新西兰全脂奶粉价格自2014年以来下跌59.1%。
• 乳制品进口：5月奶粉进口量同比上涨6.95%，但进口金额同比下降5.93%，单价下降12.04%。
• 肉制品：生猪价格环比下降，猪粮比价为9.27:1。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响板块表现。
• 需求回暖不达预期：若需求未如预期回暖，可能影响行业增长。

评级与投资建议

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 首选股票：
  • 贵州茅台：目标价未明确，评级买入-A。
  • 五粮液：目标价未明确，评级增持-A。
  • 洋河股份：评级买入-A。
  • 泸州老窖：评级买入-A。
  • 老白干酒：评级买入-A。
  • 古井贡酒：评级买入-A。
  • 顺鑫农业：评级买入-A。
  • 麦趣尔：评级买入-A。
  • 伊利股份：评级买入-A。

数据跟踪

• 白酒终端价格：茅台零售价上涨，五粮液价格持平。
• 乳制品终端价格：进口婴幼儿奶粉均价上涨，国产奶粉均价上涨。
• 肉制品数据：生猪和仔猪价格下降，猪粮比价为9.27:1。
• 植物蛋白：杏仁价格下跌，马口铁原材料价格稳定。
• 调味品：大豆价格下跌，食糖价格上涨。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

总结

该周报整体对食品饮料行业持积极态度，尤其看好白酒板块的持续表现，同时关注乳制品、肉制品等细分行业。分析师建议投资者关注具备基本面支撑和增长潜力的个股，如伊利股份、麦趣尔、沱牌舍得等。同时提醒投资者注意系统性风险和需求回暖不达预期的风险。