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医药生物行业双周报（2020.09.21-2020.10.11）总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月21日至10月11日期间医药生物行业的市场表现、行业要闻及投资建议，整体行业评级为“增持”。

市场表现

板块整体表现

• 两周涨跌幅：医药生物板块上涨3.66%，在所有板块中位列第二。
• 年初至今涨跌幅：医药生物板块上涨51.07%，跑赢沪深300指数37.25个百分点。
• 相对沪深300：医药生物板块表现优于沪深300指数，显示出较强的抗跌能力。

子板块表现

• 上涨子板块：
  • 医疗服务：上涨7.60%
  • 医疗器械：上涨7.19%
  • 生物制品：上涨6.39%
• 下跌子板块：
  • 医药商业：上涨0.97%
  • 化学制药：上涨0.09%
  • 中药：下跌2.06%

估值水平

• 截至10月11日，医药生物板块估值为49.98X，相对沪深300溢价率约为254%，处于历史中高水平。
• 子板块估值差异明显：
  • 医疗服务：103.87X（最高）
  • 生物制品：70.88X
  • 医疗器械：55.29X
  • 化学制药：45.70X
  • 中药：32.48X
  • 医药商业：23.88X（最低）

行业要闻

1. 国家卫健委发布流感防控方案

   • 强调预防为主、中西医协同、多病共防等策略，提出17项具体措施，推动流感防控工作。

2. 国家药监局发布中药注册分类及申报资料要求

   • 将中药注册分为四类：创新药、改良型新药、古代经典名方中药复方制剂、同名同方药。
   • 古典名方中药复方制剂细分为3.1类和3.2类，以促进中药研发与产业发展。

3. 医保局和财政部推进门诊费用跨省直接结算试点

   • 计划在2020年底前总结试点经验，扩大结算范围，探索全国统一制度体系，提升异地就医便利性。

投资建议

• 市场环境：近期大盘震荡下行，医药生物板块表现优于大盘，受疫情形势影响，市场对医药生物行业关注度提升。
• 重点关注方向：
  • 防疫相关个股
  • 业绩表现良好的细分领域龙头公司
• 推荐个股：恒瑞医药、丽珠集团、长春高新、通化东宝、华兰生物、安图生物、凯莱英、药石科技、大博医疗、欧普康视等。

风险提示

• 政策风险：医药行业政策具有不确定性，可能对行业产生较大影响。
• 业绩风险：部分医药公司业绩可能不及预期，外延并购整合或产品研发进展可能受阻。
• 事件风险：行业突发事件可能引发市场波动，影响板块走势。

附：分析师及公司信息

• 分析师：杜永宏
  • 华鑫证券分析师，自2017年6月加入研发部，专注医药生物行业研究。
• 华鑫证券：具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供专业投资评级与研究报告。

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

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