20171204-长城证券-晨会报告_5页_901kb

文档总结

核心内容概述

本报告为2017年12月4日发布的长城证券研究所市场分析报告，内容涵盖主要市场指数表现、A股走势、医药行业研究及个股研究（国投电力）。报告从宏观策略、行业研究和个股分析三个层面展开，提供了市场数据、行业动态、公司公告、投资建议及风险提示等信息。

主要市场指数表现

主要观点：

• A股整体表现：上证指数和中小板指下跌，创业板综上涨，但整体市场呈现分化态势。
• 行业表现：钢铁等13个行业上涨，其余行业下跌，其中中药板块跌幅较大。
• 医药板块：申万医药生物指数下跌0.55%，但估值仍处于历史低位，具备投资价值。

医药行业研究

核心内容

• 行业数据：2017年1-10月，医药制造业收入和利润分别同比增长13.1%和18.2%，增速较2016年提升。
• 政策影响：药品审评审批政策推动行业持续分化，重点推荐符合政策导向、研发能力强的创新药和器械龙头。
• 行业动态：
  • 国家食药总局发布多项政策，包括原料药审评、中成药命名等。
  • 吉利德和信达生物等企业取得重要进展，如索华迪上市、PCSK-9单抗临床试验启动。
• 重点推荐标的：
  • 康弘药业、京新药业、益佰制药、天士力、理邦仪器、山东药玻。
• 风险提示：
  • 政策风险
  • 市场估值风险

个股研究：国投电力

核心内容

• 公司概况：国投电力是一家以水电为主、水火并济、风光互补的综合电力上市公司，控股装机容量3133.25万千瓦。
• 水电板块：
  • 雅砻江水电装机容量为1672万千瓦，是国内第二大水电装机公司。
  • 雅砻江流域开发潜力大，未来1530万千瓦装机将陆续投产。
  • 水电增值税退税政策延长，保障业绩稳定。
• 火电板块：
  • 控股火电总装机1375.6万千瓦，2017年前三季度发电量同比增长10.55%。
  • 煤电上网电价上调，火电盈利能力有望回升。
• 新能源板块：
  • 风电和光伏装机容量逐步扩大，成为未来盈利增长点。
• 投资建议：
  • 首次强烈推荐，预计2018年EPS为0.93元，增幅达60.99%。
  • 当前PE估值较低，具备长期投资价值。
• 风险提示：
  • 雅砻江开发不及预期
  • 煤电联动政策预期落空

研究员信息与联系方式

宏观策略研究组

• 汪毅：0755-83515512，yiw@cgws.com
• 包婷：021-61680675，baoting@cgws.com
• 李翁然：13883072688，lixiran@cgws.com
• 李烨：liye@cgws.com
• 李健：0755-83664537
• 潘京：021-31829693

行业研究组

• 医药：赵浩然（0755-83511405，zhaohaoran@cgws.com），陈晨（010-88366060-8838，chenchen@cgws.com）
• 其他行业：杨洁、王语嫣、黄淑妍、吴轩、张正威、刘浩然、刘文强、李金锦、凌春、彭学龄、易碧红、周伟佳、于威业、卫志强、刘奕司、马晓明、牛致远、曲小溪、张如许、刘峰、牛致远等。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

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