20241127-开源证券-周大福-01929.HK-港股公司信息更新报告_经营业绩承压_积极推进品牌转型提升产品力_3页_540kb

周大福（01929HK）投资评级维持“买入”。财务数据显示，FY2025年上半年营收39408亿港元，同比下降204%；归母净利润2530亿港元，同比下降444%，主要受金价波动和消费环境低迷影响。盈利预测下调，预计2025-2027财年归母净利润分别为5793亿、6381亿和7034亿港元，对应EPS为0.58港元、0.64港元和0.70港元，PE分别为118倍、107倍和97倍。

公司积极优化渠道，关闭239家内地门店，直营与加盟占比调整。产品方面，传福系列及定价黄金产品表现突出，2025财年上半年零售值增长显著。风险包括金价大幅波动、新品推出不及预期和门店转型效果不佳。

总体上，公司战略聚焦经营质量提升，预计估值合理，维持“买入”评级。