20180626-广发证券-汽车及汽车零部件行业_交通部释放加快推进车辆结构升级信号_4页_644kb

汽车及汽车零部件行业总结

核心内容

交通部于2018年6月召开新闻发布会，释放了加快推进车辆结构升级的政策信号，重点包括新能源汽车推广和老旧车辆淘汰。该政策旨在通过环保手段推动汽车行业结构调整，提升整体产业水平。

主要观点

• 环保政策成为行业调结构的重要抓手：管理层在2018年5月环保大会上重申生态文明建设，强调加强工业、燃煤、机动车三大污染源治理，环保政策成为推动行业升级的关键。

• 重卡市场面临加速淘汰：国三及以下排放标准的重卡将被逐步淘汰，尤其在京津冀及周边地区，计划到2020年底淘汰100万辆以上。此举有助于提升空气质量，同时为行业带来更新需求，增强销量稳定性。

• 新能源公交车全面推广：重点城市（直辖市、省会城市、计划单列市）的建成区公交车将在2020年底前全部更换为新能源汽车。这不仅带来替换需求，还将因城镇化加快产生大量新增需求，对新能源汽车市场形成积极支撑。

• 政策导向从直接优惠转向环保引导：未来汽车行业政策将更注重环保治理，通过限行政策引导企业进行技术升级和产品创新，提升行业整体竞争力。

• 新能源汽车市场前景广阔：补贴退坡促使行业回归理性，企业需依靠技术进步和产品创新来增强品牌影响力，具备技术优势的公司将在新能源汽车市场中占据有利地位。

关键信息

政策目标

• 淘汰老旧车辆：到2020年底，京津冀及周边地区淘汰国三及以下营运中重型柴油车100万辆以上。
• 推广新能源汽车：重点城市公交车在2020年底前全面新能源化，港口、机场、铁路货场等区域作业车辆也将逐步替换为新能源或清洁能源汽车。

行业影响

• 重卡市场：环保政策推动低排放标准车辆淘汰，带来更新需求，有助于销量稳定。
• 新能源汽车市场：政策支持将推动新能源汽车销量增长，特别是公交客车领域，预计“替换 + 新增”模式将显著提升市场保有量。
• 企业竞争力：随着补贴退坡，企业需依靠技术创新和产品优化提升市场地位。

投资建议

• 重卡板块：推荐中国重汽（000951.SZ）、威孚高科A+B股、潍柴动力（000338.SZ）。
• 乘用车板块：推荐华域汽车、上汽集团，因其盈利能力稳定且估值具有吸引力。

风险提示

• 政策推进力度不及预期
• 行业景气度下降

行业评级

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

分析师信息

• 张乐：首席分析师，拥有5年半汽车产业经验，8年卖方研究经验，多次获得新财富最佳汽车行业分析师奖项。
• 闫俊刚：资深分析师，13年汽车产业经验，4年卖方研究经验，曾参与多个新财富奖项团队。
• 唐皙：高级分析师，金融学硕士，CPA，曾参与新财富最佳汽车行业分析师团队。
• 刘智琪：联系人，资产评估硕士，金融学学士，团队成员。
• 李爽：金融硕士，南京大学理学学士，团队成员。

联系方式

免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。
• 报告内容可能随时间变化而调整，恕不另行通知。