20240505-五矿期货-锡月报_海外库存持续走高_27页_3mb

锡市场简要分析报告

一、核心内容总结

供给端：
2024年3月国内精炼锡产量高达15556吨，环比暴增3574%，同比上涨292%，主要受云南某冶炼企业复产推动。4月产量预计回升至16555吨，环比上升64%，同比增加1071%。

进出口：
2024年Q1进口锡精矿实物量60391吨，折金属量14万吨，同比增长64%，其中3月环比增长387%，同比增134%。尽管精锡进口同比大幅下滑548%，出口同比涨幅达363%，但当月仍呈现净进口态势。

需求端：
2024年Q1全球手机出货量同比增长78%，PC出货量增15%，终端库存处于正常水平。下游消费结构显示：汽车电子-8%、3C消费-25%，光伏需求潜力待挖掘。需求复苏叠加AIIPC与Windows更新周期，预期全年温和增长。

市场展望与交易策略：
预计短期锡价高位震荡，国内参考区间为25-27万元/吨，LME锡参考区间3-3.4万美元/吨。建议关注库存变动与精矿加工费变化。

二、关键数据摘要

1. 3月国内精炼锡产量：15556吨，环比涨3574%，同比涨292%。
2. Q1精锡净进口量：当月净进2393吨，累计出口精锡3499吨，同比涨幅达363%。
3. 全球需求端情况：全球手机同比增78亿部，PC同比增1580万台；国内消费结构集中于3C、汽车电子与家用电器领域。
4. 未来运行区间的判断：
   中国国内参考价区间：250000-270000元/吨
   LME锡参考区间：30000-34000美元/吨。