20240420-五矿期货-锡周报_海外库存维持低位_锡价持续走高_28页_5mb

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锡市场周报核心分析

一、 供给端
3月份国内精炼锡产量达15556吨，相比2月环比增加3574%，同比大增292%。4月份产量预计小幅增长至16555吨，环比、同比增幅分别为64.2%和107.1%。主要因云南少数冶炼厂复产、江西多数维持正常甚至略有增加，但湖北一厂因废料紧张已停产多月。全球锡精矿供应方面，刚果金锡矿项目进展顺利，或带来小幅增量。

二、 需求端
4月上半月，国内新能源车市场零售和批发数据表现强劲，零售量同比增32%，批发量同比增43%，均呈现持续增长态势，且相比上月同期也有小幅提升。这反映出国内新能源汽车消费需求的旺盛。

三、 库存状况
内外库存呈现分化。LME库存持续去化，表明确然的支撑；而国内上期所库存则持续累积。这种库存走势差异是导致锡价偏强运行的重要因素之一。

四、 基本面与价格预测
供需面看，海外供应存在一定扰动（通过LME库存去化体现），而国内下游消费（尤其新能源汽车）保持强劲。短期内，这种供需格局预判锡价将维持偏强走势。报告对国内沪锡主力合约运行区间参考240000元-290000元，伦敦市场伦锡参考区间29000美元-38000美元。需要注意的是报告中的产量同比增幅数据（15556吨相比去年同期）差异较大，需根据实际情况核实确认。