深度报告-20210420-东方证券-华为智能汽车系列报告之二_华为智能汽车产品渗透率提升_产业链相关公司有望受益_23页_1mb

华为智能汽车产品渗透率提升，产业链相关公司有望受益

核心内容

华为通过“HUAWEI Inside”模式进入智能汽车领域，其智能汽车解决方案包括“1+5+N”架构，即1个新通信与计算架构（CC架构），5大智能系统（智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联、智能车云），以及30余个智能化零部件。该解决方案为车企提供强大的算力与操作系统支持，包括三大计算平台和三大操作系统。

华为与多家整车企业及零部件公司展开深度合作，包括北汽、长安、广汽、吉利、上汽、长城等整车企业，以及华阳集团、中科创达、均胜电子、德赛西威、银轮股份、伯特利等零部件企业。这些合作涵盖了智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联和智能车云等多个领域。

主要观点

1. 智能驾驶

   • 华为在智能驾驶领域实现全产业链自研，MDC智能驾驶计算平台已进入量产阶段。
   • MDC810是目前最大算力的智能驾驶计算平台，算力超过400TOPS，具备16个摄像头。
   • 华为与舜宇光学、福晶科技等在智能驾驶相关技术领域展开合作。

2. 智能座舱

   • 华为定位为智能座舱的Tier2供应商，主要提供平台化产品，如鸿蒙车机OS和HiCar系统。
   • HiCar通过手机应用与车机互联，实现无缝流转，提升用户体验。
   • 华为与华阳集团、中科创达等合作，提供智能座舱解决方案。

3. 智能电动

   • 华为推出Driveone多合一电驱动系统和TMS智能热管理系统，提升电驱系统效率与可靠性。
   • 华为与银轮股份在热管理领域已形成合作，获得量产订单。

4. 智能网联与智能车云

   • 华为提供智能网联解决方案，包括路侧单元、护罩一体化摄像机等。
   • 智能车云服务涵盖自动驾驶云、V2X云、车联网云等，支持车企提升智能驾驶与车联网能力。

关键信息

• 华为HI版车型：极狐阿尔法S华为HI版是首款搭载华为HI智能汽车解决方案的量产车型。
• 智能驾驶芯片对比：华为MDC810算力达400TOPS，显著高于特斯拉、小鹏等车企的芯片。
• 合作模式：华为采用“HUAWEI Inside”模式，与车企深度合作，打造智能汽车子品牌。
• 投资建议：建议关注与华为合作的整车企业（上汽、长安、广汽、吉利、长城）及零部件企业（华域汽车、银轮股份、华阳集团、中科创达、德赛西威、伯特利、均胜电子）。
• 主要风险：宏观经济下行、华为智能汽车产品推进低于预期、车企合作进程低于预期。

产业链受益情况

华为智能汽车产品渗透率的提升将带动其合作链上的企业受益，具体包括：

• 智能驾驶：舜宇光学、福晶科技、四维图新等。
• 智能座舱：华阳集团、中科创达等。
• 智能网联：均胜电子、德赛西威等。
• 智能电动：银轮股份、伯特利等。
• 整车：北汽、长安、广汽、吉利、上汽、长城等。

投资策略与标的

投资建议

• 整车企业：上汽集团（买入）、长安汽车（买入）、广汽集团（买入）、吉利汽车（买入）、长城汽车（未评级）。
• 零部件企业：华域汽车（买入）、银轮股份（买入）、华阳集团（未评级）、伯特利（买入）、均胜电子（买入）、德赛西威（买入）。

估值表（部分）

主要风险提示

• 宏观经济风险：若经济下行，将影响汽车需求，进而影响行业整体盈利能力。
• 技术推进风险：若华为智能汽车产品推进速度低于预期，将影响合作供应商的订单规模。
• 合作进程风险：若车企与华为合作进展缓慢，可能影响相关产品的推出时间，进而影响相关公司盈利增长。

信息披露

东方证券研究所持有华域汽车股票达到其已发行股份的1%以上，因此在报告中披露了该信息。

分析师申明

分析师对所提及证券或发行人的建议和观点均反映其个人看法，与分析师薪酬无直接或间接关系。

投资评级定义

• 看好：相对市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间。
• 看淡：相对市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：因不在研究覆盖范围内，未给予投资评级。
• 暂停评级：因存在重大不确定性或潜在利益冲突，暂停给予投资评级。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断并承担投资风险。本公司不保证报告内容的准确性与完整性，也不对因使用报告内容而产生的任何损失负责。