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国债期货日报总结

一、行情回顾

2026年2月24日为春节后首个交易日，国债期货市场整体表现强劲，各主要品种主力合约均出现上涨。

• 10年期国债期货：

  • 开盘价：108.55元
  • 最高价：108.66元
  • 最低价：108.50元
  • 收盘价：108.605元
  • 涨幅：0.09元
  • 成交量：135,055手
  • 持仓量：253,564手（较前一交易日增加70,927手）

• 5年期国债期货：

  • 开盘价：106.125元
  • 最高价：106.24元
  • 最低价：106.08元
  • 收盘价：106.175元
  • 涨幅：0.07元
  • 成交量：90,761手
  • 持仓量：154,965手（较前一交易日增加26,620手）

• 2年期国债期货：

  • 开盘价：102.496元
  • 最高价：102.528元
  • 最低价：102.458元
  • 收盘价：102.524元
  • 涨幅：0.034元
  • 成交量：40,337手
  • 持仓量：57,211手（较前一交易日增加13,968手）

整体来看，各期限国债期货总持仓量均有所增长，显示市场参与者对债券市场的关注度持续上升。

二、市场影响因素

1. LPR利率维持不变
   1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续第九个月未变，市场对短期降息预期降温，对债市形成中性支撑。

2. 央行公开市场操作
   央行今日开展5260亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%不变，但因有14524亿元逆回购到期，导致单日净回笼9264亿元，资金面略显收敛，但整体仍保持充裕。

3. 宏观经济数据影响
   2026年1月CPI同比上涨0.2%，通胀温和，为货币政策宽松提供了空间。10年期国债到期收益率报1.3111%，处于低位，对国债期货形成支撑。

4. 市场情绪因素
   投资者风险偏好稳定，中美贸易战带来的不确定性未对债市造成明显压制，国债期货延续节前强势。

三、短期市场展望

短期来看，国债期货市场预计将维持震荡偏强的格局，主要受以下因素支撑：

• 货币政策环境有利：尽管LPR未变，但央行释放出未来可能通过降准降息等工具进行政策宽松的信号，市场仍存宽松预期。
• 资金面整体宽松：虽然本周资金到期压力较大，但市场预期央行将通过多种工具对冲流动性，维持资金面平稳。
• 经济基本面支撑：当前CPI低位运行，通胀压力温和，经济复苏力度尚未明确，市场对国债的配置需求仍存。

需重点关注的因素包括：

• 即将召开的重要会议（如两会）的政策导向，特别是财政与货币政策的表述；
• 后续公布的PMI、工业增加值等经济数据，以判断经济复苏强度；
• 美联储货币政策动向及中美利差变化对跨境资本流动的影响。

四、风险提示

• 近期国债期货已积累一定涨幅，需警惕获利了结带来的短期回调风险；
• 货币政策和经济数据的变化可能对市场走势产生较大影响；
• 市场情绪波动及外部不确定性（如中美关系）可能影响债市表现。

五、免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不构成投资建议。投资者应根据自身情况审慎决策，期货交易存在风险，入市需谨慎。