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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月8日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的市场分析。报告指出，当前油脂市场整体偏多，主要受国内外供应紧张、天气影响及政策因素支撑。

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主要观点分析

1. 豆油

• 基本面：1月马棕库存增长4.68%，高于市场预期，但受拉尼娜影响，产量下降。国内积极采购美豆，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。豆油收储支撑市场，短期偏强。
• 基差：豆油现货价格为9010，基差816，现货贴水期货。
• 库存：1月29日豆油商业库存为80万吨，环比下降2万吨，同比减少36.85%。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
• 主力持仓：豆油主力多头减少。
• 结论：短期看多，中长期预期棕榈油价格大幅回调，建议高抛低吸操作区间为7800-8300。

2. 棕榈油

• 基本面：同样受拉尼娜影响，1月库存增长4.68%，但2月预计减产至年内低点，库存将下降。国内外油脂供应偏紧，市场整体偏多。
• 基差：棕榈油现货价格为7620，基差486，现货贴水期货。
• 库存：1月29日棕榈油港口库存为60万吨，环比减少1万吨，同比减少30.07%。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
• 主力持仓：棕榈油主力多头增加。
• 结论：短期看多，中长期预期棕榈油价格大幅回调，建议高抛低吸操作区间为6800-7300。

3. 菜籽油

• 基本面：受中加关系未缓解影响，菜籽供应偏紧，市场偏强。国内外油脂基本面整体偏多。
• 基差：菜籽油现货价格为10910，基差772，现货贴水期货。
• 库存：1月29日菜籽油商业库存为16万吨，环比增加2万吨，同比减少40.06%。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
• 主力持仓：菜籽油主力多头增加。
• 结论：短期看多，中长期预期棕榈油价格大幅回调，建议高抛低吸操作区间为9800-10250。

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关键信息汇总

供应与库存

• 豆油：库存下降，同比大幅减少，供应偏紧。
• 棕榈油：库存微降，但同比减少明显，减产季影响显著。
• 菜籽油：库存增加，但同比仍大幅减少，供应持续紧张。

市场趋势

• 短期：市场整体偏多，油脂价格冲高。
• 中长期：棕榈油预计出现大幅回调，但短期仍维持看多态势。

政策与天气影响

• 拉尼娜影响：导致马棕和美豆产量下降，支撑价格。
• 中加关系：尚未缓解，导致菜籽供应偏紧。
• USDA报告：收紧21年大豆供应，利好豆油市场。

操作建议

• 豆油Y2105：高抛低吸，操作区间7800-8300。
• 棕榈油P2105：高抛低吸，操作区间6800-7300。
• 菜籽油012105：高抛低吸，操作区间9800-10250。

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产业链库存与价差分析

产业链库存

• 豆油商业库存：1月29日为80万吨，环比下降。
• 沿海油厂菜籽库存：库存数据未明确，但整体偏紧。
• 交易所仓单：
  • 豆油交易所仓单：数据未明确。
  • 菜籽油交易所仓单：数据未明确。
  • 棕榈油交易所仓单：数据未明确。

跨期价差

• 棕榈油跨期价差：图表显示价差走势，反映市场预期。
• 豆油跨期价差：图表显示价差走势，反映市场预期。
• 菜油跨期价差：图表显示价差走势，反映市场预期。

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