20240115-国盛证券-广和通-300638.SZ-业绩优异_全年净利润同比大幅增长_3页_524kb

广和通（300638SZ）公司点评报告总结

业绩概述

• 报告期：2023年度
• 净利润预告：归属于上市公司股东的净利润为54-60亿元，同比增长4816%-6463%；扣非净利润51-57亿元，同比增长6132%-8030%。
• 四季度表现：单季度净利润预计0.85-14.5亿元，同比增长8%-84%，环比增速略有下降但仍保持高增长。

行业动态与前景

• 物联网连接数回升：
  • 国内：截至2023年11月，蜂窝物联网终端用户达231.2亿户，占移动终端连接数的57.3%。
  • 全球：2022年全球物联网连接量为143亿，预计2023年增长16%至167亿。
• 市场前景：AIoT市场向好，蜂窝模组需求增长快速。

公司业务分析

• 下游市场
  • 车载通信：受益于自动驾驶和5G渗透提升，公司（广和通/锐凌无线）海外布局表现良好。
  • PC通信：随笔记本电脑出货量下滑趋势缓解及模组渗透率提升，有望恢复增长。
  • FWA/CPE：发展机遇明显，有望受益于4G向5G升级。
• 核心优势：深耕大颗粒市场，经营稳健，收入增长持续性好，管理效率高。

投资建议与估值

• 评级：维持“买入”。
• 盈利预测（2023-2025E）：
  • 归母净利润：58.2/75.3/96.0亿元
  • PE估值：22/17/13倍
• 风险提示：
  • PC模组市场发展不及预期。
  • 车联网渗透率不及预期。

关键数据

• 财务指标（百万元）：
  • 营业收入（2023E）：85.14；增长率：45.08%
  • 归母净利润（2023E）：58.2；增长率：259.8%
  • EPS（2023E）：0.76元
  • P/E（2023E）：22倍

财务业绩摘要