20180806-川财证券-2018年7月28日至8月3日周报（第15期）_国企改革关注电力_油气等行业及地方国企_12页_1mb

2018年7月28日至8月3日周报总结

核心内容概览

本周周报（第15期）聚焦于政策动向、市场表现及估值变化，重点分析了国企改革、外盘影响、主题收益与估值波动等内容。整体来看，国企改革政策持续加码，成为市场关注焦点，同时多个行业主题表现分化，部分板块估值显著上升，而另一些则出现明显回调。

一、国企改革政策推进

1. 政策动态

• 7月30日，国务院印发《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》，标志着国企改革进入新阶段。
• 政策核心内容包括：构建国有资本投资、运营主体，实现国有资本所有权与企业经营权分离，推进市场化运作。
• 7月26日，国务院国有企业改革领导小组召开首次会议，刘鹤任组长，强调分层分类推进混合所有制改革，加快中央企业布局优化和结构调整。

2. 混改试点进展

• 第三批混改试点企业共31家，其中9家中央企业下属企业已报送方案，正在研究批复；10家地方国企方案已获批，其余11家正在履行报批程序。
• 涉及行业包括电力、油气、国防军工、金融、基础电信、高速铁路、航空物流等，与发改委此前提及的七大重要行业相吻合。
• 地方国企在第三批试点中占比达三分之二，显示出改革重点逐步向地方延伸。

二、市场表现分析

1. 主题周涨幅排名

• 领先主题：预增、新疆区域振兴、上海自贸区、西部水泥、长江经济带等。
• 后劲不足主题：触板、领涨龙头、无感支付、吉利概念、3D玻璃等。

2. 月超额收益表现

• 表现较好：打板、鸡产业、北部湾自贸区、丝绸之路、去IOE等主题表现突出。
• 表现较差：触板、领涨龙头、垃圾发电、粤港澳自贸区、稀土等主题表现不佳。

三、估值变化情况

1. PE变化

• 上升幅度较大：5G、芯片国产化、宽带提速、去IOE、领涨龙头等主题PE显著上升。
• 下降幅度较大：互联网金融、鸡产业、智能电视、移动转售、新零售等主题PE明显下降。

2. PB变化

• 上升幅度较大：西部水泥、领涨龙头、新疆区域振兴、无线充电等主题PB上升。
• 下降幅度较大：触板、无感支付、智能交通、安防监控、3D打印等主题PB大幅下降。

四、其他重要事件

1. 非洲猪瘟疫情

• 辽宁省沈阳市首次发生非洲猪瘟疫情，已暂停生猪调运，疫情控制良好。
• 海关总署表示对来自疫区的猪类产品采取退回或销毁措施，防止疫情扩散。

2. 美股外盘映射

• 特斯拉工厂增加员工，以提高Model 3产量，但部分员工对调岗表示担忧。

五、近期主题事件前瞻

• 2018/8/7-8：第五届中国产业改革发展论坛暨中产委2018年年会
• 2018/8/8：第十二届中国品牌节
• 2018/8/9：投资界龙门阵-千亿级娱乐市场，俯拾皆金

六、风险提示

• 宏观政策变动：可能出现较大政策调整，影响市场预期。
• 黑天鹅事件：全球范围内的突发事件可能对市场造成冲击。
• 信息局限性：文中所提板块为策略角度筛选，不代表行业研究推荐，可能存在未覆盖行业。

七、分析师信息

• 分析师：邓利军（证书编号：S1100115110002）
• 联系人：邢妍妹（证书编号：S1100118060010）
• 机构：川财证券研究所
• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

八、投资评级说明

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
• 评级标准：
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

九、重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随时更改，不构成投资决策的唯一依据。
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