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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年2月7日）

核心内容概览

本报告对2022年2月7日的期货市场进行了全面分析，涵盖了金融、能源化工、黑色金属、有色金属及农产品等多个品种的走势和影响因素，主要围绕供需变化、政策调控、天气影响、地缘政治风险等进行分析。

主要观点

• 豆粕：节后主力合约涨停，主要因巴西和阿根廷产量下调预期，全球大豆库销比降至21.8%，接近历史低位，天气风险仍存，需关注美国农业部报告。
• 原油：SC上涨4.52%，主要受美国寒冷天气影响供应预期，地缘政治风险（俄乌局势）持续，OPEC增产执行率低，短期油价继续看涨。
• 市场情绪：A股高开震荡，北向资金净流入，但市场整体情绪偏悲观，政策面与经济预期仍影响走势。
• 国债：小幅下跌，10年期国债收益率上行2.5BP，市场预期海外央行紧缩，国内货币政策宽松预期仍存，建议观望。
• 宏观经济：非农数据超预期，强化美联储加息预期，国内CPI温和上涨，PPI回落，政策调控压力显现。

各大类品种收盘评论

金融期货

• 股指：节后高开震荡，上证50涨幅最大，市场偏好上升，建议逢低做多。
• 国债：小幅下跌，收益率上行，短期震荡偏弱，建议观望。
• 贵金属：金银小幅反弹，市场围绕美联储加息节奏波动，黄金或延续宽幅震荡。
• 铜：冲高回落，需求尚未回暖，建议关注库存及下游开工情况。
• 锌：震荡偏弱，低库存支撑，预计偏强波动。
• 铝：逆势上涨，广西疫情对供应影响尚不明确，短期或偏强。
• 镍：大涨超4%，低库存支撑，可能继续逼空。
• 不锈钢：受镍价带动上涨，库存回升，短期被动上涨，后期跟随原料震荡。
• 铅：大幅走弱，库存小幅增加，需求恢复缓慢，建议逢高抛空。
• 锡：冲高回落，印尼产能干扰，国内供应偏紧，预计高位震荡。

能化期货

• 原油：SC上涨4.52%，美国天气和地缘政治是主要支撑。
• 甲醇：上涨2.7%，沿海库存环比增加，短期跟随动力煤波动。
• 沥青：BU2206上涨5.27%，受国际原油支撑，供应压力有限，建议短空。
• 橡胶：RU上涨2.66%，受原油带动，但基本面无明显矛盾，预计宽幅震荡。
• 聚烯烃（LL、PP）：上涨，短期反弹延续，需关注成本支撑及需求。
• 聚酯：PTA走强，MEG冲高回落，成本端支撑，需求偏弱。
• 动力煤：上涨5.27%，但政策调控下上方空间有限，关注需求季节性变化。
• 纸浆：冲高回落，小幅收涨，国际供应紧张支撑价格，但下游需求偏弱。

农产品期货

• 棉花：郑棉上涨，印度棉价高企，国内库存低位，若国家轮入新疆棉将冲击市场。
• 白糖：期货下跌，现货报价下调，关注国内产销数据，建议逢低买入。
• 生猪：小幅上涨，供需博弈激烈，短期可逢回调买入05合约。
• 苹果：上涨，交割量不足，建议空头回落后平仓，多头等待回调。
• 油脂：冲高回落，南美大豆减产，印尼出口政策存疑，关注MPOB报告。
• 豆一：下跌，市场情绪偏弱。
• 豆油：上涨3.61%，受豆粕带动。
• 菜粕：大幅上涨8.39%，市场情绪升温。
• 菜油：小幅上涨1.3%，市场交投清淡。
• 玉米：下跌0.69%，市场供需偏弱。
• 玉米淀粉：下跌1.67%，市场情绪偏空。

当日主要品种涨跌情况

关键信息总结

• 供需关系：多个品种因供应紧张或预期减产而上涨，如豆粕、原油、沥青、镍等。
• 政策影响：发改委对铁矿石、动力煤等品种加强调控，市场对政策面保持高度关注。
• 天气与地缘风险：巴西、阿根廷天气不佳，俄乌局势紧张，均对大宗商品价格形成支撑。
• 市场情绪：整体偏悲观，但部分品种（如铝、镍、豆粕）因预期改善出现反弹。
• 技术面与持仓：多数品种持仓量上升，部分品种如白糖、豆一表现偏弱。

投资建议

• 豆粕：关注美国农业部报告，短期看涨。
• 原油：短期继续看涨，但需警惕地缘政治与OPEC执行情况。
• 股指：节后市场偏好上升，建议逢低做多。
• 国债：高位震荡，建议观望。
• 贵金属：宽幅震荡，黄金短期承压。
• 能化品种：短期跟随原油波动，关注成本支撑与终端需求。
• 农产品：棉花、白糖、苹果等品种短期表现强势，但需关注政策与供需变化。
• 黑色金属：螺纹钢、铁矿石受低库存与政策预期支撑，但需警惕需求恢复不及预期。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅作交流研讨用途，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。