20240802-中泰证券-_中泰电子_AI全视角—科技大厂财报专题_苹果FY24Q3季报点评_业绩超预期_全套AI功能有望逐步上线_23页_1mb

苹果FY24Q3业绩报告总结

一、业绩概览

苹果公司FY24Q3季度营收达8578亿美元，同比增长49%，超出市场预期（市场预期为8446亿美元），净利润2145亿美元，同比增长79%。主要由产品销售、服务收入增长和汇率因素等共同推动。

二、分业务表现

• iPhone：收入3930亿美元，同比增长9%，虽环比下降145%，但剔除汇率因素后仍保持正增长。
• Mac：收入701亿美元，同比增长25%，主要由搭载M3芯片MacBook Air带动。
• iPad：收入716亿美元，同比增长237%，环比增长288%，新品推出推动需求。
• 可穿戴设备：收入810亿美元，同比下降23%，但季度环比增长23%。
• 服务业务：收入达2421亿美元，同比增长141%，创下历史新高，订阅业务稳步增长。

三、Apple Intelligence进展

苹果已推出AI开发者预览版，包含写作、对话和相册整理等功能，2024年或将逐步上线全套AI功能。核心技术包括基于30亿参数AFM模型，采用端侧与云侧部署方式，未来可能对服务收入产生积极影响。

四、盈利能力与现金流

• 综合毛利率463%，同比下降3个百分点，预计下一季度维持455%-465%。
• 净利率达25%，同比增长7个百分点，环比下降10个百分点。
• 经营性现金流创历史新高，CAPEX支出增长强劲，资本开支策略保守。

五、展望与建议

• 下一季度指引显示，收入同比增长约5%，服务收入有望继续保持两位数增长。
• 表明公司聚焦用户增长与AI布局，竞争壁垒稳固。
• 投资建议关注相关果链企业，风险因素包括AI发展节奏及宏观需求变化。