电子行业-AI全视角-科技大厂财报专题-苹果FY24Q3季报点评：业绩超预期，全套AI功能有望逐步上线-240802-中泰证券-23页_1mb

分析师：王芳、杨旭、张琼
联系人：洪嘉琳
报告日期：2024年8月2日

【中泰电子】AI全视角—科技大厂财报专题｜苹果FY24Q3季报点评

一、整体业绩超预期

苹果FY24Q3季度实现营收8578亿美元，同比增长49%，季度环比下降55%。超出市场预期（8446亿美元），也高于公司此前指引的个位数增长预期。此次业绩超预期的主要驱动力包括：

• iPad业务增长288%，成为亮点；
• 北美、欧洲及亚太收入均表现强劲。

二、各业务均超预期

各业务收入均超市场预期：iPhone、Mac、iPad、可穿戴及服务收入分别同比增长-9%、25%、237%、-23%，总体来看尽管可穿戴收入有所下滑，但其他业务表现强劲。其中，服务收入达2421亿美元，创历史新高，同比增长141%。

三、Apple Intelligence进展迅速

苹果在7月推出Apple Intelligence开发者预览版，整合多项AI功能，包括Siri增强对话、写作工具和相册管理。据彭博预测，Apple Intelligence有望于年底至2025年中期全面上线，进一步推动服务增长。

四、财务稳健，AI投资持续加大

• 综合毛利率达46.3%，勉强接近公司指引上限；
• 研发投入801亿美元，使研发费用率上升至9.3%；
• 净利润达2145亿美元，同比增长79%。现金流同比增长94%，CAPEX增加至215亿美元，持续为AI相关技术投资提供支持。

五、分析师建议（可加入具体观点）

苹果总营收和盈利能力创下新高，尤其是服务和Apple Intelligence战略展示出强劲增长潜力。公司有望凭借AI增强产品力，维持长期增长动能。建议关注其在AI技术、订阅服务及新兴市场拓展上的后续进展。

[ 注释：此为整理后主要内容概述，分析师原文建议及目标价格等另请参阅完整报告。 ]