20230116-山西证券-新材料周报_新材料板块窄幅震荡收涨_工信部印发_生物基材料三年行动方案__25页_4mb

基础化工新材料周报总结（20230109-20230113）

核心内容

本周新材料板块整体窄幅震荡，指数微涨0.49%，但多数子板块下跌。基础化工板块下跌0.19%，跑输沪深300指数2.54%。锂电化学品板块是唯一上涨的子板块，涨幅达3.84%，其余如半导体材料、可降解塑料、OLED材料、有机硅、膜材料和碳纤维等均出现不同程度的下跌，其中碳纤维跌幅最大，为5.81%。

从估值角度来看，新材料各子板块的市盈率均处于近三年较低水平，其中新材料指数市盈率为24.28倍，处于0%分位数；碳纤维市盈率为45.63倍，也处于0%分位数。这表明当前新材料板块估值相对较低，具备一定的投资吸引力。

从交易拥挤度来看，新材料板块整体处于近两年34%分位数，具备显著的配置优势。其中，碳纤维的交易拥挤度分位数高达93%，显示出其在市场中的关注度较高。

主要观点

长期观点

新材料是化工行业未来发展的重点方向。在碳中和背景下，传统化工行业面临供给侧改革，而新材料行业则受益于下游需求的快速增长。随着国内研发创新能力提升和政策支持，我国新材料产业正迎来加速成长期。未来投资逻辑将围绕以下三点展开：

1. 进口替代：关注具备性价比和市场开拓能力的企业，国内企业有望通过技术进步和成本控制实现替代。
2. 政策推动：把握政策节奏，关注具备政府资源和政策受益的企业。
3. 消费升级：技术创新和市场开拓并重，推动新能源、半导体等产业链发展，从而拉动上游材料需求。

短期观点

碳纤维行业国产化替代进程加速，下游新能源需求持续高景气。碳纤维因其轻质、高强度、耐高温等特性，广泛应用于风电、航空等领域。随着产能提升和价格下降，其在风电等价格敏感领域的产品渗透率有望进一步提升。中长期来看，随着国产C919的交付和民航市场复苏，航空碳纤维需求将快速增长。建议关注中复神鹰和吉林碳谷等具备技术优势和成本优势的企业。

关键信息

行业动态

• 工信部印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，目标到2025年，形成自主创新能力强、产品体系丰富、绿色循环低碳的创新发展生态。
• 北京两区将从2024年底开始停止使用不可降解一次性塑料购物袋，推动塑料污染治理。
• 中复神鹰签约建设年产3万吨高性能碳纤维项目，计划总投资59.62亿元，采用先进的4.0版本碳纤维技术。
• 天齐锂业斥资6.32亿元购买澳洲锂矿，获得12.9万吨氧化锂当量。

个股表现

• 实现正收益的个股占比为28.42%，其中奥园美谷、恩捷股份、天岳先进表现突出。
• 机构净流入的个股占比为23.40%，京东方A、天赐材料、当升科技净流入较多。
• 外资净流入的个股占比为51.22%，京东方A、万华化学、中伟股份净流入较多。
• 市盈率分位数较高的个股包括乐凯胶片、集泰股份、明冠新材等。

风险提示

• 疫情可能引发市场大幅波动。
• 原材料价格大幅波动。
• 政策风险。
• 技术发展不及预期。
• 行业竞争加剧。

重点标的跟踪

• 中复神鹰：具备干喷湿纺技术优势，预计2022-2024年营收和净利润分别增长50.8%、44.0%、37.4%。
• 光威复材：在航天航空领域有较大成长空间，预计2022-2024年营收和净利润分别增长41.8%、33.0%、28.3%。
• 当升科技：预计2022-2024年营收和净利润分别增长51.2%、91.6%、29.5%。
• 斯迪克：在膜材料领域表现突出，预计2022-2024年营收和净利润分别增长37.6%、30.9%、20.2%。
• 中简科技：在碳纤维领域具备竞争力，预计2022-2024年营收和净利润分别增长44.9%、31.4%、27.6%。

宏观与中观数据跟踪

• GDP增速逐渐放缓，从2021年18.3%降至2022年4.0%。
• 工业增加值增速同样有所下降，从2021年35.1%降至2022年4.8%。
• 制造业投资增速下降，从2021年37.3%降至2022年9.3%。
• 出口金额当月同比增速有所波动，从2021年154.3%降至2022年-8.9%。
• 进口金额当月同比增速也有所下降，从2021年44.1%降至2022年-7.5%。
• 社零增速下降，从2021年33.8%降至2022年-5.6%。

图表目录

• 图1：行业周涨跌幅（%）
• 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅
• 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅
• 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况
• 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况
• 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况
• 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数
• 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况
• 图9：近两年我国GDP、工业增加值、投资、进出口与社零等情况
• 图10：我国近两年PMI各分项指标