20220109-东方证券-纺织服装行业周报_开年板块表现相对强势_看好高ROE_确定成长的细分龙头_9页_497kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2022年1月纺织服装行业的市场表现及投资建议，指出在元旦节后热门赛道龙头股价大幅调整拖累指数下跌的背景下，纺织服装板块整体表现优于沪深300和创业板指数。其中，纺织制造板块表现最强，品牌服饰板块亦有小幅上涨，部分细分行业龙头如伟星股份、罗莱生活等取得正收益。

主要观点

1. 板块表现：

   • 纺织服装行业指数上涨1.68%，优于沪深300和创业板指数。
   • 纺织制造板块上涨2.68%，品牌服饰板块上涨0.84%。
   • 伟星股份、罗莱生活等个股表现突出，取得正收益。

2. 市场预期：

   • 市场对一季度国内消费数据预期谨慎，但出口制造板块景气度较高，成为短期关注热点。
   • 品牌服饰板块预计全年呈现“前低后高”走势，当前估值已跌回历史底部区域，未来经济见底将带来结构性机会。

3. 投资建议：

   • 运动服饰板块：推荐李宁、安踏体育、华利集团、申洲国际，建议关注特步国际。
   • 大美容板块：推荐珀莱雅、贝泰妮，建议关注上海家化、华熙生物、爱美客。
   • 传统服饰板块：推荐伟星股份、波司登、浙江自然、罗莱生活、森马服饰，建议关注报喜鸟、比音勒芬。

4. 行业前景：

   • 以伟星股份为代表的细分行业龙头因竞争优势被市场认可，估值溢价不断提升。
   • 申洲国际虽因宁波疫情短期波动，但其全球产业链地位稳固，中长期前景依然乐观。

关键信息

• 海外动态：

  • ABG暂停IPO计划，将IPO时间推迟至2023年或2024年，估值已近130亿美元。
  • 贝克汉姆出售旗下品牌管理公司55%股权给ABG，作价2亿英镑。
  • 欧莱雅推出两款创新染发产品Colorsonic和Coloright，获得CES2022创新奖，计划于2023年在美国市场销售。

• 公司动态：

  • 李宁通过结构性存款进行资金管理，金额达18亿元。
  • 珀莱雅股东东方玉友解除质押646万股，贝泰妮通过高新技术企业认定，享受15%企业所得税优惠。
  • 华熙生物核心技术人员李慧良辞职，申洲国际宁波工厂出现阳性病例，预计短期停产。

• 风险提示：

  • 全球疫情反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价波动及人民币汇率波动等。

本周建议板块组合

• 推荐组合：申洲国际、华利集团、伟星股份、罗莱生活、浙江自然。
• 上周组合表现：李宁-11%、安踏体育-8%、华利集团-4%、伟星股份+11%、波司登-14%。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
  • 未评级：不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在潜在利益冲突或重大不确定性。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
  • 未评级：不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在重大不确定性或潜在利益冲突。

信息披露

• 东方证券资产管理、私募业务合计持有报喜鸟股票达1%以上，已在报告中披露。

分析师声明

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