20260327-通惠期货-原油_燃料油日报_中东地缘尚不明朗_油价加剧震荡_14页_2mb

原油、燃料油市场分析总结（2026年03月27日）

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：
  在2026年03月26日，SC原油期货主力合约价格报733.1元/桶，较前日（2026年03月25日）的723.9元/桶小幅走高9.2元，涨幅为 $1.27%$ 。WTI原油期货价格维持在91.29美元/桶不变，Brent原油期货价格同样稳定在98.06美元/桶。SC-Brent价差走强至8.12美元/桶，较前日6.89美元/桶上涨1.23美元，涨幅为 $17.85%$ ；SC-WTI价差也走强至14.89美元/桶，较前日13.66美元/桶上涨1.23美元，涨幅为 $9.0%$ 。Brent-WTI价差维持稳定在6.77美元/桶。SC连续-连3价差小幅走弱至18.1元/桶，较前日18.7元/桶下跌0.6元，跌幅为 $3.21%$ 。

• 持仓与成交：无相关数据可用。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：
  俄罗斯基里希炼油厂因乌克兰无人机袭击停止原油加工，乌斯季卢加成品油码头闲置可能迫使大型炼厂减产，增加了俄罗斯供应中断风险。委内瑞拉3月石油产量达110万桶/日，提供了部分供应增量。英国央行货币政策委员格林在03月27日指出，石油冲击意味着供应要到2027年或2028年才能恢复，表明全球供应紧张可能持续。地缘政治风险加剧，对市场形成支撑。

• 需求端：
  伊朗战争引发的汽油价格上涨推动欧洲二手电动车销量攀升，显示油价上涨可能加速消费者转向替代能源，削弱汽油等成品油需求。泰国燃油价格出现数十年来最大涨幅，政府缩减补贴可能抑制当地燃料油消费。俄罗斯炼油厂袭击事件也可能影响加工需求，进一步压制需求端。

• 库存端：
  新加坡燃料油库存数据将于3月25日当周公布，但未提供具体数值。美国商业原油库存大幅增加692.6万桶至4.56亿桶，远超市场预期，而汽油库存减少259.3万桶至2.414亿桶，精炼油库存增加303.2万桶。美国库欣库存增加342.1万桶，涨幅为 $12.13%$ 。整体来看，库存变化显示需求疲软，而供给端则存在不确定性。

价格走势判断

原油价格预计将维持高位震荡。
原因分析：

• 供给端：地缘政治风险加剧，如乌克兰袭击俄罗斯炼油厂事件，导致供应中断风险上升，支撑价格上行。
• 需求端：能源转型压力显现，欧洲电动车销量上升可能削弱汽油等成品油需求。泰国燃油补贴缩减也对需求形成抑制。
• 库存端：美国商业原油库存大幅增加，表明需求疲软，但新加坡燃料油库存数据未公布，影响对市场供需的全面判断。
• 整体影响：OPEC+闲置产能受限，供应紧张；成品油利润受冲击，需求不确定性放大，导致价格波动区间扩大。

燃料油市场数据变动分析

• 期货价格：
  在2026年03月26日，FU燃料油期货价格报4,393.00元/吨，较前日4,348.00元/吨上涨45.00元，涨幅为 $1.03%$ 。LU燃料油期货价格报5,066.00元/吨，较前日5,159.00元/吨小幅回落93.00元，跌幅为 $1.80%$ 。NYMEX燃油价格报424.91美分/加仑，较前日401.90美分/加仑上涨23.01美分，涨幅为 $5.73%$ 。

• 现货价格：
  新加坡IFO380现货价格维持稳定，MDO和MGO价格也保持不变。船用180CST和380CST新加坡FOB价格未更新。华东高硫180价格维持在6,150.00元/吨，俄罗斯M100到岸价未更新。

• 价差：
  新加坡高低硫价差未更新，中国高低硫价差报673.00元/吨，较前日811.00元/吨回落138.00元，跌幅为 $17.02%$ 。LU-新加坡FOB（0.5%S）价差未更新，FU-新加坡380CST价差未更新。

产业链供需及库存变化分析（燃料油）

• 供给端：
  委内瑞拉石油产量增加，为市场提供一定供应支撑，但地缘政治冲突导致部分炼厂减产，影响整体供给。

• 需求端：
  欧洲电动车销量上升可能抑制汽油需求，泰国燃油价格飙升也对燃料油消费形成压制。

• 库存端：
  新加坡燃料油库存数据将于3月25日当周公布，但当前未提供具体数值。美国馏分油库存有所增加，显示需求疲软。

价格走势判断（燃料油）

燃料油价格预计维持震荡走势。
原因分析：

• 供给端：俄罗斯供应受干扰，但委内瑞拉产量增加部分缓解供应压力。
• 需求端：能源转型趋势与局部需求抑制（如泰国）限制价格上涨空间。
• 库存端：库存变化未明确，但美国馏分油库存增加表明需求疲软。
• 整体影响：供需关系偏紧，但需求端不确定性较高，价格波动区间可能扩大。