20241129-瑞达期货-菜籽类市场周报_基本面相对偏弱_菜油走势弱于豆棕_26页_2mb

菜油、菜粕市场周度分析总结

本周菜油、菜粕期货表现各异，受国际贸易、供需格局及外围市场影响显著。需重点关注加拿大油菜籽产量预期调整、棕榈油走势支撑与国内库存累积带来的基本面变化。

一、菜油市场回顾与展望

行情回顾：本周菜油主力05合约收盘价8861元/吨，较上周下跌141元/吨，基本面偏弱导致走势弱于豆棕。库存维持高位，进口压榨利润增长表明供应充足，贸易关系缓和存预期，但尚未明朗。加拿大统计局12月将公布最新产量预测，分析师预计油菜籽产量在1700万至1850万吨，低于此前预期，但美国对加拿大征收25%关税可能削弱出口前景。棕榈油强势提振下，菜油跌势放缓但整体仍偏弱。

策略建议：短线参与，注意加拿大产量数据发布前的市场情绪变化。

二、菜粕市场回顾与展望

行情回顾：本周菜粕主力05合约收盘价2373元/吨，周内窄幅震荡。国内供应充裕，进口依赖美国大豆驱使，进口菜油替代原料需求提振美豆，但国内需求进入淡季，港口通关趋严，终端采购偏弱，基本面偏弱。

策略建议：短线参与，关注进口菜粕到港量、国内需求变化。

三、期现市场数据节选

• 若干部期现数据：
  • 菜油主力合约05合约净持仓空头增加；豆菜油价差继续处于低位；江苏地区现货基差高位。
  • 菜粕仓单减少，港口通关趋严，进口菜粕库存上升，反映阶段性供给压力。

四、产业链数据简析

• 油菜籽：

  • 周内进口油籽库库存减少，但预报到港量大幅下降，四产地11、12、1月到港预测分别为50、455、27万吨。
  • 沿海压榨利润增长至777元/吨，企业加工积极性较高，库存高企反映生产持续。

• 菜粕：

  • 本周进口菜粕到港量增加，开机率提升，压榨节奏加快。

五、期权市场分析

• 隐含波动率跌至21%，低于历史波动率水平，市场情绪谨慎，贸易关系转暖预期主导空方力量持续，波动率下行反映交易者风险规避情绪偏重。

结语

综合来看，政策预期驱动波动，需求仍有待恢复，注意短期操作中关键数据时间窗口。中加贸易进一步进展将对市场产生实质性影响，豆粕产量变化及进出口政策亦需持续关注，短期建议维持多空策略均衡，灵活应对波动。