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焦煤、焦炭早报分析总结

一、基本面与市场观点

1. 焦煤
   必要整理：
   • 炫饰：源头产出节奏不变，供应量缓慢增添；焦企对高价煤种小幅补库，局部矿点单签回升，但线上竞拍部分煤种仍有流拍或降价。
   • 基差：现货价较期货贴水。
   • 库存：钢厂、港口、焦企库存累增。
   • 期货盘面：价格在20日线下方，主力空头持仓增重。
   • 操作区间：焦煤主力2501，操作区间1230-1280。
   必要与鄙视：
   必要：略具情绪提振（部分焦钢企业原料库存低，有补库需求）。
   鄙视：铁水复产（利空，挤占钢厂利润）；钢材价格疲软，采购按需；预期短期震荡偏弱。

2. 焦炭
   基本面：
   • 焦煤价格下滑，焦企利润小幅收窄，开工率高企，出库缓滞，库存累积。
   • 需求淡季明显，市场看空情绪加剧。
   • 主力持仓：净多持仓减少。
   库存：各环节库存增加趋势明显。
   操作区间：焦炭主力2501，操作区间1850-1900。
   必要与鄙视：
   必要：铁水产量上升（利多）；焦炉产能利用率高企。
   鄙视：钢厂盈利不佳，采购谨慎；淡季效应；库存持续累积。

二、数据摘要

1. 储量情况：
   • 11月21日，全产业链库存较上周不同幅度增加。
   • 其中钢厂钢铁制品焦炭库存上升。

2. 生产运营数据：
   • 全国独立焦企产能利用率上升。
   • 焦化厂吨焦盈利显著下滑。

3. 其他市场指标：
   • 铁水产量回升、高炉开工率上升。
   • 市场价差：焦煤价差来源于Wind，焦炭价差源自Wind与Mysteel。