20240107-国投安信期货-棉花棉纱周报_关注需求的持续性_纺企棉纱库存快速回落_18页_6mb

棉花棉纱市场周报总结

核心内容

本报告主要分析了近期国内和国际棉花及棉纱市场的行情走势、库存情况、供需变化以及未来展望，强调了需求的持续性对市场的影响。

主要观点

国内棉市

• 期货走势：上周郑棉表现震荡偏强，期价缓慢上行，主要逻辑为春节前补库需求带动。
• 现货成交：棉花现货成交尚可，但较上上周有所走弱，部分贸易商与轧花厂间交投活跃。
• 棉纱市场：纯棉纱市场交投气氛较好，棉纱价格继续上涨，涨幅200-500吨不等，纺企棉纱库存快速回落。
• 纺企开机：近期纺企开机率有所回升，大厂接单情况优于中小厂。
• 库存情况：截至1月5日，纺企棉花库存为28.4天，环比减少0.8天；棉纱库存为15.2天，环比大幅减少13.6天。
• 利润状况：内地纺企即期加工利润有所好转，但总体仍处于大幅亏损状态。
• 仓单数据：截至1月5日，一号棉注册仓单11671张、预报仓单2366张，合计14037张，折58.9554万吨。

国际棉市

• 美棉签约：上周美棉周度签约2.97万吨，周降65%，中国和越南为主要采购国。
• 美棉装运：2023/24年度美棉周度装运4.84万吨，周降8%，中国装运3.35万吨。
• 检验进度：截至12月28日，美棉累计检验量占年产量预估值的90.6%，整体检验进度持续落后。
• 需求表现：国际棉花需求总体偏弱，行情变化不大。

关键信息

需求与供给

• 国内需求：春节前补库需求带动棉花价格上行，但后续织厂采购或放缓，需关注需求的持续性。
• 国际供给：美棉产量和检验进度偏慢，对国际市场影响有限。

操作建议

• 操作策略：建议暂时观望或进行短线交易，套利方面继续推荐39和59反套。
• 星级评级：棉花和棉纱均为两颗星，表示趋势较为明确，行情正在盘面发酵。

价格与价差

• 棉纱价格：中国纱线价格指数C32S上涨0.67%，进口棉纱价格指数上涨0.49%。
• 内外价差：棉花和棉纱内外价差有所波动，需关注价格变化趋势。

供需结构

• 新疆棉：截至1月7日，新疆地区皮棉累计加工总量512.83万吨，同比增幅15.19%。
• 库存情况：国内棉花商业库存和工业库存均有所变化，需关注库存对价格的影响。

展望

• 市场预期：市场对年后需求预期逐步乐观，但需警惕春节前补库接近尾声。
• 基本面：国内新棉供给仍然宽松，行情更多仍要看需求端的表现。
• 国际动态：美农12月数据超预期，地缘冲突不断，但棉花基本面变化不大。

附录：主要数据汇总

图表说明

• 图1：棉花主力合约收盘价
• 图2：CF2301-2305
• 图3：CF2405-2409
• 图4：05基差
• 图5：09基差
• 图6：中国棉花价格指数和棉纱格指数和价差 (5年)
• 图7：中国棉花指数和内外价差
• 图8：中国纱线价格指数和内外价差
• 图9：新疆棉销售进度
• 图10：棉花进口-月度
• 图11：棉纱进口-月度
• 图12：棉花商业库存
• 图13：棉花工业库存
• 图14：棉花：库存：中国主要港口（周）
• 图15：棉花：港口库存：张家港（周）
• 图16：纺企棉花库存
• 图17：纯棉纱厂负荷
• 图18：纺企棉纱库存
• 图19：织厂棉纱库存
• 图20：全棉坯布负荷
• 图21：织厂（全棉）坯布库存
• 图22：纺服内需和外需表现
• 图23：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值：当月值
• 图24：社会消费品零售总额当月同比和服装鞋帽针织零售当月同比
• 图25：纺服月度出口
• 图26：出口金额：服装及衣着附件：当月值
• 图27：出口金额：纺织纱线、织物及制品：当月值
• 图28：箱包及类似容器：出口金额：当月值

总结

综上所述，国内棉花及棉纱市场近期受到春节前补库需求的推动，价格有所上涨，但需求的持续性仍是行情的关键。国际市场上，美棉签约和装运量有所下降，但中国采购力度增加。国内新棉供给宽松，行情更多取决于需求端的表现。操作上建议暂时观望或进行短线交易，套利方面继续推荐39和59反套。需关注库存变化和后续采购情况，以判断市场走势。