20231218-国投安信期货-棉花棉纱周报_棉纱需求有所好转_持续性仍有待官产_17页_6mb

棉纱需求有所好转，持续性仍有待观察

核心内容概述

本报告分析了2023年12月国内与国际棉市及棉纱市场的行情，总结了棉花和棉纱的供需情况、价格走势、库存变化以及出口动态。整体来看，国内棉市表现一般，棉纱需求略有改善，但市场仍以刚需采购为主，库存高位，需求持续性存疑。国际棉市方面，美棉出口疲软，印度和巴西棉市有所变化，全球纺服需求偏弱。

主要观点

国内棉市

• 郑棉走势：上周郑棉维持窄幅震荡，整体走势持稳，市场交投氛围未明显改善。
• 棉纱成交：12月份棉纱成交有所好转，主要受到春节前备货需求和部分外单的影响。常规品种中，40支棉纱成交较好，而32支成交一般，气流纺棉纱依旧清淡。
• 下游开机率：下游开机率下降速度放缓，棉纱和坯布库存小幅去库，但库存绝对量仍处于高位。
• 新疆产量：截至2023年12月17日，新疆地区皮棉累计加工总量达447.65万吨，同比增幅25.53%。籽棉收购基本结束，日加工量回落，产量预期在520-550万吨。
• 仓单情况：截至12月15日，一号棉注册仓单6249张，预报仓单3536张，合计9785张，折41.097万吨。23/24年度注册仓单地产棉614张，新疆棉5635张。

国际棉市

• 美棉出口：美棉2023/24年度周度签约量大幅下降，中国为主要进口国，但装运量持续增加，表明出口表现疲软。
• 印度棉市：印度棉花上市量增加，仍处于收获期，关注其产量对全球市场的影响。
• 巴西种植：巴西新年度棉花种植开始，主要集中在南马托格罗索州等地，种植完成率4.4%，低于去年同期。

关键信息

棉纱与棉花价格

• 棉纱价格：近期棉纱价格有所企稳，但成交仍以去库为主，库存高位，需求持续性存疑。
• 棉花价格：国内棉花价格指数（328）为16253元/吨，进口棉价格指数（到港价）为16251元/吨，整体价格维持稳定。

市场操作建议

• 棉花与棉纱操作评级：均为☆☆☆，表示趋势较为明晰，但当前可操作性不强，建议短线操作为主，郑棉暂时观望。

市场展望

• 国内需求：短期内棉纱需求有所好转，但整体仍偏谨慎，需等待春节前后传统旺季的需求释放。
• 国际需求：全球纺服需求偏弱，美棉出口疲软，印度和巴西棉市动态值得关注。
• 库存消化：国内棉纱和坯布库存仍处于高位，去库不彻底，需时间消化。

总结

• 国内棉市：整体表现一般，棉纱需求略有改善，但持续性不强，库存仍高。
• 国际棉市：美棉出口疲软，印度和巴西棉市动态变化，全球纺服需求偏弱。
• 操作建议：建议短期操作，郑棉观望为主，棉纱可关注去库情况。

图表参考

• 图1：棉花主力合约收盘价
• 图2：CF2309-2401
• 图3：CF2301-2305
• 图4：09基差
• 图5：01基差
• 图6：中国棉花价格指数和棉纱价差
• 图7：中国纱线价格指数和棉纱价差
• 图8：美棉签约与装运数据
• 图9：越南、印度等国开机率及出口情况
• 图10：国内棉花检验量和销售进度
• 图11：棉花与棉纱进口及内外价差
• 图12：棉花库存情况
• 图13：下游开机率和库存情况
• 图14：纺服内需与外需表现

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