20210710-国海证券-大类资产周报_中美长端利率短期下行_人民币长期有望走强_8页_730kb

中美长端利率短期下行，人民币长期有望走强

核心内容概述

本报告为2021年7月10日的大类资产周报，主要分析了股票、货币、债券、外汇、商品、房地产及另类投资市场的走势，并提出了对市场未来走势的判断与风险提示。

主要观点

• 股票市场：A股三大股指本周集体上涨，创业板指涨幅最大。美国股市整体走强，三大股指均创收盘新高。亚洲市场多数下跌，港股恒生指数跌幅显著。
• 货币市场：央行降准释放长期资金，但R007和DR007利率上行，显示流动性仍偏紧。
• 债券市场：美债收益率持续下行，10年期美债收益率创连续八日下跌纪录。中国国债收益率震荡下行，10-1年国债利差收窄。
• 外汇市场：美元指数小幅下跌，人民币短期小幅贬值，但长期有望走强。欧元、英镑兑美元上涨，美元兑日元下跌。
• 商品市场：原油价格受库存数据和地缘政治因素影响，小幅下跌。黄金价格因避险情绪走高。有色金属价格波动较大。
• 房地产市场：国内楼市成交量下降，价格变化不大。美国30年期抵押贷款利率小幅下跌。
• 另类投资：比特币小幅上涨，但近一个月累计下跌，市场情绪偏弱。

关键信息总结

1. 股票市场

• A股：上证综指 +0.15%，深证成指 +1.18%，创业板指 +2.26%，科创板50 +2.96%，上证50 -1.37%，沪深300 -0.23%。
• 亚洲市场：港股恒生指数 -3.41%，日经225 -2.93%，韩国综合指数 -1.94%，台湾加权指数 -0.27%，印度Nifty50 -0.21%。
• 美国市场：道指 +0.24%，标普500 +0.40%，纳指 +0.43%，均创收盘新高。
• 欧洲市场：斯托克600 +0.19%，富时100 -0.02%，CAC40 -0.36%，DAX +0.24%。

2. 货币市场

• 央行降准0.5个百分点，释放1万亿元资金。
• R007上行23.44BP至2.24%，DR007上行32.47BP至2.21%，SHIBOR隔夜利率上行59.20BP至2.21%。
• 余额宝七日年化收益率下行2.10BP至2.09%，三个月理财产品年化收益率下行10.94BP至3.37%。

3. 债券市场

• 中国国债：1年期国债收益率下行5.20BP至2.35%，10年期国债收益率下行6.98BP至3.01%。
• 中债指数：中债新综合指数上涨0.39%，中债信用债指数上涨0.21%。
• 美国国债：10年期美债收益率下跌7BP至1.37%，TIPS收益率下跌0.91%。

4. 外汇市场

• 美元指数：下跌0.16%至92.1012。
• 人民币：小幅贬值，但长期走强预期仍存。
• 其他货币：欧元兑美元 +0.10%，英镑兑美元 +0.53%，美元兑日元 -0.80%，欧元兑卢布 +2.79%。

5. 商品市场

• 原油：布伦特原油 -0.81%，WTI原油 -0.80%。库存下降推动短期上涨，但整体仍承压。
• 黄金：COMEX黄金上涨1.53%至1810.60，创三周新高。
• 有色金属：LME铜 +1.24%，LME铝 -2.65%，LME锌 +1.47%，LME铅 +1.26%，LME锡 +0.73%，LME镍 +2.25%。
• 其他商品：沪螺纹钢主连 +4.71%，南华工业品指数 +0.43%，南华农产品指数 -0.60%。

6. 房地产市场

• 中国：楼市成交量环比下降10.87%，价格环比微升0.02%。土地成交均价下降5.00%。
• 美国：30年期抵押贷款利率下跌8BP至2.90%，新建住房销售量下降8.00%。

7. 另类投资

• 比特币：上涨0.04%至33826.43美元，近一个月累计下跌9.56%。市场处于极度恐惧状态。

重点关注与风险提示

重点关注

• 美债收益率和全球通胀表现
• 美元指数走势
• 原油和黄金价格走势
• 加密货币实况
• 全球疫情变化

风险提示

• 流动性收紧超预期
• 经济发展不及预期
• 中美摩擦加剧
• 疫情超预期恶化

投资策略建议

• 股市：中美股市短期企稳回升，长期牛市延续。
• 债市：国债利率短期下行，中期震荡。
• 外汇：美元短期偏弱，人民币长期偏强。
• 商品：传统工业品大概率见顶，黄金受避险情绪支撑。
• 房地产：国内楼市成交量下降，价格稳定；美国房贷利率小幅回落，市场仍偏冷。
• 另类投资：比特币短期波动，需谨慎对待。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业指数领先沪深300
  • 中性：行业指数跟随沪深300
  • 回避：行业指数落后沪深300
• 股票投资评级：
  • 买入：涨幅20%以上
  • 增持：涨幅10%-20%
  • 中性：涨幅-10%至10%
  • 卖出：跌幅10%以上

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证准确性及完整性。
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策略研究小组介绍

• 李浩：工商管理硕士，十年钢铁行业经验，目前从事A股策略研究。
• 纪翔：中科院工商管理硕士，东北财经大学经济学学士，曾从事黄金、钢铁板块研究，现从事A股策略研究。