20140605-永丰金证券-研调晨讯_20页_712kb

台灣研究總結

核心內容

• 市場交易資訊：2014年6月5日，台灣股市整體表現偏弱，加權指數下跌0.04%，上櫃指數微升0.43%。電子與金融指數均小幅下跌。成交量方面，集中市場為995.50億，櫃買中心為320.72億。融資餘額為2078.15億，融券餘額為379,868張。外資與投信買賣超情況顯示，外資賣出15.52億，投信賣出1.66億，自營買進6.03億。

• 商品行情：NAND Flash市場在5月下旬由供過於求轉為供需略為吃緊，合約報價小漲1～3%。其他商品如Flash、DDR3、BDI、CRB、原油、黃金、鎳、銅、棉花等均呈現小幅度波動。

• 全球股市與匯率：美洲股市整體小漲，道瓊上漲0.09%至16737.53，Nasdaq上漲0.41%至4251.65，S&P500上漲0.19%至1927.88。歐洲股市表現不一，日本股市小漲，南韓與印度股市則下跌。台灣股市受全球市場觀望影響，成交量清淡。匯率方面，台幣貶值0.13%，日圓貶值0.29%，歐元升值0.04%，人民幣升值0.06%，澳幣與韓圜均貶值。

主要觀點

• 台灣股市：整體表現偏弱，但部分產業如物流、生技、半導體等表現優異，顯示市場對這些產業的期待。
• 美國股市：因等待ECB利率會議與非農就業報告，成交量清淡，整體小幅上漲。
• 市場情緒：全球市場觀望情緒濃厚，美股與台灣股市均受此影響。
• 產業動態：多數產業表現優於預期，尤其是物流與半導體產業，預期將持續成長。
• 政策與國際事件：美國對中國太陽能板課徵反補貼稅，可能影響台灣太陽能產業。台灣4G開台，但市場對其長期影響持觀望態度。

關鍵信息

台灣股市表現

台灣股市產業表現

美國股市表現

美國對中國太陽能板課徵反補貼稅

• 美國商務部初步裁定對中國太陽能電池板徵收最高35.21%的反補貼關稅，引發中方抗議。
• 台灣直接出口至美國的太陽能電池佔比較小，影響相對有限。

產業評析與投資建議

• 台驛：營運逐季增溫，預期2Q14營收23億元，稅後獲利0.5億元，預估全年稅後獲利1.6億元，稅後EPS為2元，維持買進建議。
• 中裕新藥：TMB-355重啟FDA審查，預估若取得孤兒藥資格，將貢獻EPS逾10元，給予正面期待。
• 矽品：5月營收74.2億元，創單月歷史新高，預估2Q14營收206.9億元，稅後EPS 0.92元，維持買進建議。
• 宸鴻：5月營收108.78億元，優於預期，預估2014年營收45.2億元，稅後EPS14.2元，建議中立。
• 慧洋：預估2014年營收95億元，稅後獲利18.2億元，稅後EPS4元，維持買進建議。
• 群聯：NAND Flash市場報價上漲，毛利率改善，預估2014年營收339.3億元，稅後EPS17.22元，調升至買進建議。
• 嘉澤：預估2014年營收84.9億元，稅後獲利9.4億元，EPS為10.03元，評價合理，建議中立。

市場展望與投資策略

• 台灣股市：整體市場觀望，短期可能受政策與國際事件影響，但部分產業如物流、半導體等表現強勁，預期將持續成長。
• 美國股市：市場觀望，美股小漲，預期將受ECB利率會議與非農就業報告影響，短線波動性增加。
• 投資建議：對部分產業如台驛、矽品、群聯等給予買進建議，但對整體市場持保守態度。部分產業如嘉澤評價合理，建議中立。

重要事件與拜訪行程

• 重要事件：

  • 6月5日：美國上週初申請失業救濟金人數
  • 6月6日：美國5月非農就業人口、失業率、平均每小時工薪、平均每週工時
  • 6月7日：美國4月消費信用貸款
  • 6月10日：美國4月零售存貨
  • 6月11日：美國上週原油庫存量、MBA貸款申請指數

• 近期除權息：

  • 6月5日：金衛
  • 6月6日：坤悅
  • 6月10日：華票、康師傅
  • 6月12日：廣華、鉅橡
  • 6月16日：同亨、元大期

• 法說會行程：

  • 6月5日：康聯、亞德、勝悅（證交所-外國上市公司業績發表會）

結論

2014年6月5日，台灣股市整體表現偏弱，但部分產業如物流、半導體、生技等表現優異。市場觀望情緒濃厚，美股小漲，但短線波動性增加。台灣4G開台，但市場對其長期影響持觀望態度。美國對中國太陽能板課徵反補貼稅，可能對台灣太陽能產業造成影響，但影響相對有限。投資建議方面，對部分產業給予買進建議，但對整體市場持保守態度。