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台灣研究總結（2013年11月14日）

核心內容概述

本報告聚焦於台灣股市及全球經濟動態，重點分析台灣主要指數走勢、產業表現、公司財務及投資建議。同時追蹤美國及亞洲主要市場的表現，並評估其對台灣股市的影響。

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台灣股市走勢

台股指數

• 加權指數：8104.26，下跌1.11%（-91點）
• 上櫃指數：118.99，下跌0.58%（-0.7點）
• 電子近期：290.00，下跌1.34%（-3.95點）
• 金融近期：985.20，下跌1.16%（-11.6點）
• 摩台指數：285.93，下跌1.27%（-3.68點）
• 台指近期：8107.00，下跌1.31%（-108點）

類股表現

• 水泥類：下跌1.17%
• 食品類：下跌0.88%
• 塑膠類：下跌2.21%
• 紡織類：下跌0.67%
• 生技類：下跌1.13%
• 鋼鐵類：下跌1.21%
• 電子類：下跌1.11%
• 營建類：微幅上漲0.12%
• 運輸類：下跌0.37%
• 觀光類：微幅上漲0.41%
• 金融類：下跌0.83%

成交金額

• 集中市場：672.65億
• 櫃買中心：148.78億

融資融券

• 融資餘額：1844.81億，下跌2.55億
• 融券餘額：571,533張，下跌10,150張

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商品行情

• Flash 32Gb (4G*8 MLC)：3.10，上漲2.41%
• Flash 64Gb (8G*8 MLC)：5.52，上漲0.77%
• DDR3 2Gb (1333MHz)：2.09，上漲0.77%
• BDI 指數：1531.00，下跌0.78%
• CRB 指數：273.49，微幅上漲0.02%
• 紐約原油 (CL1)：93.88，上漲0.90%
• 黃金現貨 (GOLDS)：1281.82，上漲1.09%
• 鎳 (LME)：13558.00，下跌0.92%
• 銅 (LME)：7119.00，下跌0.68%
• 棉花：77.97，上漲0.12%

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全球股市走勢

美洲股市

• 紐約道瓊：15821.63，上漲0.45%
• Nasdaq：3965.58，上漲1.16%
• S&P500：1782.00，上漲0.81%
• SOX：508.00，上漲0.87%

歐洲股市

• 道瓊歐洲50：3021.17，下跌0.45%
• 德國：9054.83，下跌0.24%
• 英國：6630.00，下跌1.44%
• 法國：4239.94，下跌0.56%
• 俄羅斯：1406.92，下跌2.12%

亞洲股市

• 日本：14567.16，下跌0.15%
• 南韓：1963.56，下跌1.60%
• 印度：20194.40，下跌0.43%
• 泰國：1404.77，下跌0.59%
• 菲律賓：6320.96，下跌0.05%
• 新加坡：3166.74，下跌0.42%
• 印尼：4301.89，下跌1.80%
• 澳洲：5317.49，下跌1.29%

中國及香港股市

• 上海綜合：2087.94，下跌1.83%
• 上海A股：2185.65，下跌1.83%
• 上海B股：238.92，下跌1.62%
• 深圳綜合：996.37，下跌1.76%
• 深圳A股：1039.73，下跌1.77%
• 深圳B股：825.76，下跌0.26%
• 香港恆生：22463.83，下跌1.91%
• 恒生國企：10276.61，下跌2.70%
• A50：9.60，下跌2.04%

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汇率

• 台幣（USD/TWD）：29.650，下跌0.05%
• 日圓（USD/JPY）：99.580，上漲0.10%
• 歐元（EUR/USD）：1.3430，上漲0.33%
• 人民幣（USD/CNY）：6.0928，下跌0.01%
• 澳幣（AUD/USD）：0.9296，下跌0.39%
• 韓圜（USD/KRW）：1072.6，下跌0.11%

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美股速報與經濟數據

• Macy's：財報表現亮眼，股價上漲近10%，提振市場對感恩節及聖誕節銷售信心。
• Yellen：力挺QE，支持經濟復甦。
• 經濟數據：
  • 11月14日：首次申請失業救濟金人數為330K，低於預期。
  • 11月15日：工業生產與產能利用率預期數據可能影響ECB決策。

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重點公司財務與評析

南亞（1303）

• 3Q13：稅後淨利80.06億元，EPS1.02元
• 展望：2013年EPS預估3.1元，2014年預估3.56元
• 評價：買進建議，目標價72元

儒鴻（1476）

• 3Q13：稅後EPS2.88元，優於預期
• 展望：2013年EPS預估10.7元，2014年預估13.2元
• 評價：買進建議，目標價為未明確

聚陽（1477）

• 3Q13：稅後EPS2.18元，符合預期
• 展望：2013年EPS預估9.46元，2014年預估10.7元
• 評價：中立建議

慧洋海運（2637）

• GDR：11月14日於倫敦交易所主板掛牌，為亞洲首例
• 財務：10月營業利益率14.4%，1-10月稅前獲利年減33.75%
• 評價：中立建議

華碩（2357）

• 3Q13：稅後EPS6.65元，優於預期
• 展望：2013年營收4111億元，稅後EPS28元
• 2014年：營收預估4274億元，稅後EPS23.5元
• 評價：買進建議，目標價280元

緯創（3234）

• 3Q13：稅後EPS0.64元，優於預期
• 展望：2013年全年稅後EPS預估2.63元
• 2014年：NB出貨預估下滑至2,000萬台，手機出貨預估達3,300萬支
• 評價：買進建議，目標價31.7元

致新（8081）

• 3Q13：稅後EPS1.8元
• 展望：2013年營收預估39.1億元，稅後EPS6.21元
• 2014年：營收預估41.7億元，稅後EPS6.22元
• 評價：中立建議

光環（3234）

• 3Q13：稅後EPS為-0.11元，低於預期
• 展望：2013年營收預估20.1億元，稅後EPS為0.93元
• 2014年：營收預估22.9億元，稅後EPS為1.98元
• 評價：中立建議

臻鼎（4958）

• 3Q13：稅後EPS為1.8元，優於預估
• 展望：2013年全年稅後EPS預估6.25元，2014年預估6.88元
• 評價：中立建議

研華（2395）

• 3Q13：稅後EPS1.95元
• 展望：2013年全年營收303.45億元，稅後EPS7.27元
• 2014年：營收預估337.94億元，稅後EPS7.86元
• 評價：中立建議

中磊電子（2355）

• 3Q13：稅後EPS為1.15元
• 展望：2013年全年稅後EPS預估3.67元，2014年預估4元
• 評價：中立建議

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產業與公司拜訪訊息

半導體

• 辛耘（3583）：營收與獲利成長動力待觀察，評價合理，建議中立
• 致新（8081）：產業競爭加劇，營收預估下修，建議中立
• 光環（3234）：4Q能見度不佳，建議中立
• 臻鼎（4958）：獲利表現亮眼，建議中立
• 研華（2395）：毛利率提升，建議買進

PC/零組件

• 華碩（2357）：營收與獲利預估優於預期，建議買進
• 新普（6121）：短期營運不如預期，建議逢低佈局

手機/網通

• 穩懋（3105）：4Q能見度不佳，建議中立

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重要事件與拜訪行程

• 11/14（四）：廣達、F-龍燈、群光法說會
• 11/15（五）：F-金可、F-IET法說會
• 11/18（一）：磐儀、耕興、波若威、群聯、東元、神隆等公司進行業績發表會
• 11/19（二）：F-TPK、聯詠、中華電等公司法說會
• 11/25（一）：新麥OTC業績發表會
• 11/26（二）：國統OTC業績發表會

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外資與投信買賣超Top10

• 買超TOP10：日月光、亞太電、華通、華亞科、昱晶、智鼎、智原、台新金、聯華金、聯邦金
• 賣超TOP10：強華、票券、台苯、致新、威剛、頼邦、龍儀、F-譜瑞、元太、新普
• 投信買超TOP10：友達、聯電、群創、台積電、中鋼、台灣大、中信金、新光金、宏基、光寶科
• 投信賣超TOP10：威剛、聯邦金、台苯、致新、龍儀、F-譜瑞、元太、新普、永冠、神達

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投資策略

• 美股：預期將持續高檔震盪
• 台股：受全球經濟數據及產業表現影響，部分公司獲利優於預期，建議買進或逢低佈局
• 重點觀察：南亞、儒鴻、華碩、緯創等公司表現，以及全球經濟動態，如美國QE政策及中國改革影響

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結論

本週台灣股市整體走勢偏弱，主要指數下跌，但部分產業及公司表現優於預期。受惠於美系客戶訂單及產業旺季，華碩、南亞等公司獲利表現亮眼，獲買進建議。然而，部分公司如光環、致新因產業競爭加劇或能見度不佳，評價中立。全球經濟動態如美國QE政策、中國改革及產業趨勢亦影響台灣股市表現。