生猪市场分析及行情展望-20220429-国投安信期货-32页_2mb

生猪市场分析及行情展望总结

核心内容概述

本报告由国投安信期货研究院发布，分析了2022年生猪市场的情况，包括产能变化、养殖利润、政策调控、进口情况、需求变化及猪价走势等。报告指出，当前生猪市场正处于产能调整阶段，猪价面临一定的反弹预期，但整体仍处于低位，市场仍需关注后续供需变化和政策调控。

主要观点

1. 产能调整：能繁母猪存栏逐步回归合理区间

• 2022年3月末，全国能繁母猪存栏量为4185万头，环比下降1.9%，较2021年6月高点累计降幅达8.3%。
• 当前能繁母猪存栏量为正常保有量（4100万头）的102%，已回到合理产能区间。
• 三元母猪占比下降至12%，二元母猪回升至88%，基本恢复至非洲猪瘟（FW）疫情前水平。

2. 养殖利润持续亏损

• 截至2022年4月22日，自繁自养利润为-377元/头，外购仔猪利润为-158元/头。
• 饲料成本高企，玉米和豆粕价格处于高位，进一步压缩养殖利润。
• 猪粮比价连续9周低于5:1，处于下跌一级预警区间，显示猪价低迷。

3. 政策调控：稳定生猪基础产能

• 农业农村部出台《生猪产能调控实施方案（暂行）》，设定能繁母猪正常保有量为4100万头，最低保有量不低于3700万头。
• 通过分级调控机制（绿色、黄色、红色区域），保持产能稳定，防止大起大落。
• 中央一号文件强调稳定生猪基础产能，防止生产波动。

4. 生猪存栏与出栏：环比去化，出栏压力减轻

• 2022年一季度末生猪存栏为42253万头，环比降幅6%，同比增幅1.6%。
• 由于养殖周期6个月，未来6个月内出栏压力将有所缓解，为猪价反弹奠定基础。
• 2022年3月生猪出栏均重为117.23公斤，较上年大幅下降，出肉压力降低。

5. 猪肉进口：显著放缓

• 2020年猪肉年进口量为439万吨，2021年降至371万吨，2022年1-3月累计进口42万吨，同比大幅减少。
• 进口量下降反映国内生猪产能逐步恢复，市场对进口依赖降低。

6. 需求端：消费疲软，疫情冲击明显

• 新冠疫情对社会零售和餐饮业造成显著冲击，3月商品零售同比-2.1%，餐饮收入同比-16.4%。
• 猪价反弹后，屠宰量大幅下滑，显示需求端仍偏弱。

7. 猪价展望：L型走势，短期反弹，长期压力仍存

• 2022年生猪市场进入产能调整阶段，猪价可能呈现“L”型走势，而非“V”型反转。
• 产能回归合理区间，但尚未形成供需缺口，猪价单边上涨动力不足。
• 期货价格已反映去产能带来的反弹预期，建议产业客户逢高参与套保，谨慎追高。

关键信息汇总

产能调控目标

• 正常保有量：4100万头
• 最低保有量：3700万头

能繁母猪存栏变化

• 2022年3月：4185万头（环比-1.9%）
• 2021年6月高点：4564万头（累计环比-8.3%）

养殖利润

• 自繁自养利润：-377元/头
• 外购仔猪利润：-158元/头
• 猪粮比价：连续9周低于5:1，处于下跌一级预警区间

猪肉产量

• 2022年一季度猪肉产量：1561万吨（同比增长14%）
• 2021年全年猪肉产量：5296万吨

进口情况

• 2022年1-3月猪肉进口：42万吨（同比-116%）
• 2021年年进口量：371万吨

饲料成本

• 玉米和豆粕价格高位运行，影响养殖成本
• 美豆及全球大豆库存处于低位，预计豆粕价格难以大幅下跌

需求变化

• 3月商品零售同比-2.1%，餐饮收入同比-16.4%
• 猪价反弹后，屠宰量大幅下滑，需求疲软

猪价走势

• 历史性低位，猪价“L”型走势预期
• 短期反弹基础已形成，但长期上涨动力不足
• 期货价格已反映反弹预期，建议谨慎追高

结论

2022年生猪市场处于产能调整阶段，能繁母猪存栏逐步回归合理区间，但养殖利润仍处于亏损状态，饲料成本高企和疫情对消费的冲击持续影响市场表现。政策调控力度增强，旨在稳定生猪产能。未来供需形势有望改善，但猪价单边上涨动力不足，市场更倾向于“L”型走势。建议产业客户关注市场动态，适时参与套保，以应对价格波动。