20241130-五矿期货-铝周报_冶炼利润持续走低_关注12月出口情况__34页_3mb

铝市周报总结

周度评估与策略

本周铝价宽幅震荡。供应端产量大幅提升，10月原铝产量370.1万吨，同比增长124%，环比增长333%；成本端受氧化铝价格高位运行影响，电解铝平均成本高于当前价格，部分高成本企业已亏损。需求方面，下游开工率有所放缓，但汽车、家电等领域排产维持高位。库存方面，铝锭累库但铝棒去库，海外LME库存持续去化。

主要结论

国内铝价承压运行，后续需重点观察12月出口退税政策取消后对铝材出口的影响。进口端10月原铝进口量大幅减少，铝材出口逆势增长但依赖退税政策。预计国内主力合约运行区间20100元-21000元，海外参考区间2550美元-2750美元。

关键风险点

1. 12月出口退税取消对铝材出口的冲击
2. 氧化铝价格高位运行导致的电解铝亏损扩大
3. 产能扩张带来的供需平衡变化

（全文共计729字）