20241123-五矿期货-铝周报_冶炼利润持续走低_国内铝厂生产承压__34页_3mb

铝行业周报总结

根据报告，铝价在高位震荡运行，周度评估显示供需矛盾加剧。供应端，2024年10月中国原铝产量同比增长124%、环比增长333%，达37013万吨，受四川、贵州等地区产能复产影响，但电解铝加权成本已高于价格，导致部分厂亏损增多。库存方面，铝锭去库27万吨至526万吨，但仍显分化；铝棒累库0.35万吨至1255万吨。需求端，11月前17日乘用车零售增长，但退税政策取消对铝材出口造成冲击，2024年10月铝材出口环比增26%，累计出口激增。成本端，氧化铝价格高位支撑电解铝成本，动力煤和阳极价格较低，波动有限。供给端，氧化铝产量大幅增加，但北方环保限产限制短期供应，出口预期上升；需求端，下游开工率回落，终端需求分化，10月铝棒库存反弹，铝水转化减缓。进出口，铝材退税率取消从12月起实施，短期或推高出口，但长期影响出口渠道；铝土矿进口增，氧化铝出口激增。总体利润持续走低，在20000-21000元区间波动，需关注成本压力和政策变化对后续运行的影响。