20170619-信达证券-新能源行业周报_行业发展预期初步提升_积分制成议题和焦点_15页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容概述

2017年6月19日发布的新能源行业周报指出，新能源行业的发展预期初步提升，积分制度成为行业焦点。报告重点分析了新能源汽车、光伏、风电及储能等领域的动态与投资策略，并对相关产业链进行了展望。

主要观点与关键信息

新能源汽车行业

• 行业预期提升：工信部发布的《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法（征求意见稿）》显示，国家对新能源汽车行业的重视程度提升，2018年至2020年新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%。预计2018年电动乘用车增速将超过50%，2019、2020年也将保持在30%以上。
• 政策推动：积分制度的实施将促使传统车企如大众、奔驰等更积极地参与新能源汽车发展，推动与国内企业的合作，带动产业链整体增长。
• 产业链机会：高能量密度电池、整车设计制造能力强的企业将受益，高端三元材料需求有望提升。同时，政策支持和市场需求推动下，2017年被认为是新能源汽车行业的反弹与升华之年，三季度为较好的投资期。
• 市场表现：2017年5月新能源汽车产量和销量同比分别增长40.54%和31.43%，其中纯电动汽车增速显著。众泰新能源销量增长123%，表现亮眼。
• 投资策略：重点推荐特斯拉等主产业链核心标的，如三花智控、宏发股份、长园集团、东方精工等；同时关注产业链中壁垒高、具备长期增长潜力的公司，如当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等；核心环节公司如猛狮科技、亿纬锂能、骆驼股份、国轩高科、比亚迪、合康新能等也有较大潜力。
• 行业动态：
  • 宁德时代拟上市，2016年动力电池出货量达6.8GWh，市场份额26%。
  • 金冠电气收购鸿图隔膜，布局锂电隔膜领域。
  • 东旭光电布局氢燃料电池业务，与亿华通合作。
  • 沃特玛投资12亿元建设高比能动力电池项目。
  • 亿纬锂能新增产能，提升三元材料需求。

光伏行业

• 行业趋势：2017年是光伏行业新产品之年，分布式光伏成为未来趋势，技术变革是重点。
• 市场表现：光伏组件价格保持稳定，多晶硅价格略有下降，但电池价格上涨显著，显示行业需求强劲。
• 政策与市场：
  • 国内光伏需求持续增长，630政策影响较小。
  • 湖北5月太阳能发电量增长187.47%，成为增长最快的领域。
  • 印度、非洲等新兴市场对光伏组件需求旺盛，天合光能成为印度最大组件供应商。
  • 晶科能源与华为合作，推动户用分布式市场发展。
• 投资策略：建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司，重点布局分布式光伏和新技术应用。

风电行业

• 行业集中度提升：未来风电行业集中度将提高，龙头公司现金流稳定，具备较强竞争力。
• 投资建议：建议关注金风科技等龙头企业。

储能行业

• 市场增长：2016年我国储能锂电池市场规模为51.5亿元，应用量为3.1GWh。2017年下半年订单将陆续落地，行业进入爆发临界点。
• 投资策略：建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等具备储能项目储备的公司。

风险提示

• 政策风险：政策支持低于预期可能影响行业发展。
• 市场风险：新能源汽车发展低于预期可能导致行业增长不及预期。

行业数据概览

图表目录

• 图1：四川电池级、工业级碳酸锂价格（元/吨）
• 图2：铅的价格变化
• 图3：钴的价格变化
• 图4：多晶硅价格走势
• 图5：硅片价格走势
• 图6：光伏电池价格走势
• 图7：光伏组件价格走势

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，信达证券能源化工研究团队核心成员，曾获第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域覆盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源和能源互联网。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，具有6年新能源实业经验，擅长从市场和产业发展中挖掘投资机会。
• 葛韶峰、马步芳：研究助理，分别来自北京大学和清华大学，从事能源化工研究。

投资建议评级说明

结论

2017年是新能源汽车行业的重要转折点，政策推动和市场需求共同促进行业增长。光伏行业在技术变革和分布式应用方面前景广阔，风电和储能行业也迎来发展机遇。整体来看，未来3-5年仍将是新能源行业的最佳成长期和投资期。