20251109-国泰期货-硅铁_锰硅产业链周度报告_26页_3mb

硅铁&锰硅产业链周度报告总结 - 国泰君安期货研究所

市场整体表现

• 硅铁2601合约价格震荡上行，周环比上涨0.5%
• 锰硅2601合约价格震荡下行，周环比下降0.2%
• 板块情绪扰动与基本面矛盾导致价格宽幅震荡

宏观与微观因素

• 宏观：国内黄金税收政策调整；海外美国ADP就业数据超预期，劳动力市场企稳。
• 微观：铁水产量持续收缩；钢厂减产计划待观察；兰炭价格上涨支撑硅铁成本；云南电价增加导致锰硅供应下滑；北方地区仍有新增产能计划。

基本面数据

硅铁

• 周产量环比上升0.8%，开工率略增
• 现货报价持续下移，主产地报价区间缩小
• 库存压力显著，样本企业库存环比增加
• 西北地区成本支撑较强，利润压缩

锰硅

• 周产量环比下降2.8%，开工率下滑
• 南方地区受枯水季影响明显，产量收缩
• 北方地区新增产能预期存在可能性
• 库存处于高位，下游需求走弱

钢招与需求

• 钢铁企业采购积极性下降
• 铁水产量下滑明显，下游需求疲软
• 不锈钢产量有所增长但排产趋缓

原料端分析

• 兰炭、氧化铁皮等原料价格联动影响产业链
• 锰矿出港量回升，但供需格局总体平衡

结论

产业链基本面矛盾持续累积，需重点关注钢厂减产执行情况及西南地区政策变化对供需平衡的影响，同时注意兰炭与锰矿价格波动对成本端的支持力度变化。