20251109-华泰期货-黑色建材周报_供需矛盾不减_玻碱窄幅震荡_9页_2mb

黑色建材周报总结（2025-11-09）

玻璃分析

• 价格：主力2601合约震荡，涨幅0.73%至1091元/吨；现货周均价1163元/吨，环比降11.43元。基差小幅波动。
• 供需：产能利用率80.42%，环比降0.2%；日产量下降。需求成交重心下移，下游低价刚需为主，分化明显。
• 库存：样本企业库存6313.6万重箱，环比降265.4万箱，部分去库但总体仍高。
• 展望：供需矛盾未减，期现商挤压份额加剧基本面压力。伴随消费旺季结束及地产低迷，中长期需求不乐观，价格承压。

纯碱分析

• 价格：主力2601合约震荡偏弱，跌1.24%至1210元/吨；现货低价刚需采购为主。
• 供需：产能利用率85.67%，环比降1.23%；本周产量环比降1.41%。需求尚可，但库存171.42万吨，环比微增0.72%。
• 展望：供给增加预期与高库存矛盾，持续压制价格，中长期需求不明朗，需关注纯碱供应节奏及成本变化。

策略建议

• 玻璃：震荡偏弱，暂观望。
• 纯碱：震荡偏弱，仓位谨慎。

主要风险因素

• 宏观政策变化
• 房地产行业政策影响
• 纯碱产线检修及库存波动
• 期货市场资金流向与基差变化
• 玻璃新增产能释放及冷修情况